美超微(SMCI)昨日美股盤後股價一度大跌逾15%，因公司未公布年度財報的時間表，且發布疲弱的財務指引，令市場大感不安。公司面臨治理和審計問題，加上最近的業務指引不如預期，進一步加劇了投資者的擔憂。
美超微是一家專注於伺服器和AI硬體產品的公司，提供數據中心與高效能運算解決方案。近年來因AI需求大增，公司業務增長迅速，並積極拓展液冷技術等先進數據中心產品，但近期的財務治理問題使其面臨潛在的納斯達克下市風險。
財報表現
- 營收：預估為59億至60億美元，低於市場預期的64.5億美元，年增181%。
- 每股盈餘(EPS)：調整後EPS為0.75至0.76美元，符合市場預期。
- 下一季預測：預計收入55億至61億美元，低於市場預測的68.6億美元；調整後EPS預估為0.56至0.65美元，也不如市場預期。
重點摘要
- 審計問題：公司近期審計師Ernst & Young辭職，激進投資者質疑其會計不正，並指控公司違反出口管制政策。
- 特別委員會調查：經過三個月調查，未發現管理層有任何欺詐或不當行為，但公司將進行治理結構改革。
- AI需求持續：隨著NVIDIA新一代GPU Blackwell出貨，公司仍期望AI伺服器需求支撐未來營收，但生產端晶片供應仍不足。
未來展望
美超微期望未來隨著NVIDIA(NVDA) Blackwell GPU的量產，營收能有所提升，並加強數據中心液冷技術的部署。儘管目前因晶片短缺影響業績，但公司依然看好中長期需求。下季營收和毛利指引均謹慎保守，反映管理層在審計和內部治理未完全解決前的風險意識。
分析師關注重點
- 新審計師聘用進展，以及11月中提交財報的可能性，以避免納斯達克下市。
- 黑韋爾（Blackwell）伺服器的未來需求及公司供應鏈穩定性，尤其是與NVIDIA的長期合作能否保持優勢。
- 公司治理與管理層增強措施，是否能夠改善財務報告的及時性和透明度，以重建市場信任。
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