2024年12月20日(優分析產業數據中心)
關鍵重點
• 利率升高壓力襲來 10年期美國國債殖利率升至4.52%，為六個月新高。
• 降息衝擊市場 原本預期2025年將降息四次，卻縮減為兩次，令投資者感到意外。
• 股市回調與高敏感度 S&P 500和那斯達克指數單日大跌，跌幅分別為3%和3.6%。
• 美元走強與黃金疲軟 美元指數創兩年新高，成為避險資金的主要選擇，黃金則下跌約2%。
根據聯準會（FED）週三的利率展望顯示，2025年的降息次數從原先的四次縮減至兩次，這一改變出乎市場預期，導致美股應聲下跌，美國公債殖利率飆升至令人憂慮的水平，美元也隨之走強。
此次會議儘管如市場預期進一步下調基準利率，已是連續第三次降息，但其上調對2025年的通膨預期，表明利率將保持高於先前的預測水準，為市場帶來額外壓力。
殖利率升至新高點
週三會後，10年期美國公債殖利率飆升至4.52%，為六個月以來新高。市場分析認為，美股持續高估值的環境下，殖利率的上升可能進一步削弱股市動能。
聯準會的鷹派態度對市場產生廣泛影響。標普500指數週三下跌近3%，創下自8月以來最大單日跌幅，那斯達克指數更重挫3.6%。儘管如此，這兩大指數年初至今分別累計上漲23%和29%。
John Hancock Investment Management聯合首席投資策略師Matthew Miskin表示：「利率仍是未來市場的最大風險。此前聯準會認為已成功控制通膨，但近期通膨反彈，迫使他們重新評估策略進展。」
高殖利率影響資本配置
聯準會政策影響的不僅是股市，美元指數在會議後飆升至兩年來高點，金價則下跌約2%。專家認為，若殖利率突破關鍵4.5%的水準，市場可能迎來更多波動，進一步提升低風險資產的吸引力。儘管市場波動加劇，仍有不少投資人對股市持樂觀看法。
UBS Global Wealth Management美洲資產配置主管Jason Draho表示：「聯準會仍傾向於降息，對股票估值構成支撐。該機構對標普500指數的2025年底目標點位設定為6600點，較週三收盤水準高出約12%，並強調聯準會仍朝降息方向前進，這對估值和股市都有支撐作用。」
Boston Partners全球市場研究總監Michael Mullaney預測：「10年期美國公債殖利率明年將升至5%利率，上升對股市影響將愈發顯著。」
川普經濟政策，市場面臨更多不確定性
聯準會的這次政策會議也是川普即將於下月就任美國總統前的最後一次。
市場普遍認為，川普的政策將提振經濟增長，但同時加劇通膨壓力，包括其提高貿易關稅的計劃，可能進一步挑戰聯準會的降息能力。
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