比亞迪 6 月電動車銷量創單月新高，樂觀情緒帶動特斯拉漲逾6%
觀察中國 6 月電動車表現，依舊亮眼。比亞迪新能源車銷量年增 35% 至 34 萬輛，創下單月新高紀錄，上汽集團年增 8.3% 至 9.3 萬輛，理想、蔚來、小鵬則分別年增 48%、98%、24% 至 4.78、2.12、1.07 萬輛。
特斯拉 (TSLA) 在中國最大競爭對手比亞迪第二季共賣出 982,747 輛新能源車，離百萬輛只有一步之遙，年增近 4 成，純電動車則銷售 42.6 萬輛，年增 21%。
萬眾矚目，特斯拉即將在今日 ( 7/2 ) 公布第二季交車數據，根據 Teslike ( X 平台的特斯拉分析師 ) 上修特斯拉第二季交車數據預估，從 41.6 萬輛提升至 42.3 萬輛，雖然年減 9.2%，但季增 9.4%，且在中國車廠的樂觀情緒帶動下，特斯拉昨日 ( 7/1 ) 股價上漲逾 6% 至每股 209.86 美元。
電動車銷量光彩奪目的背後，依舊面臨著劇烈競爭
不過，中國電動車第二季表現看似光彩奪目，在需求端持續成長的背後，供給端仍面臨龐大的競爭壓力。
中國新能源車曾經因政府補貼政策，加上進入門檻低，新興電動車廠可謂是遍地開花。隨後產量不斷增加，最終走向產能過剩、供過於求的困境。綜合各大車商及地方政府的規畫，預計 2025 年中國新能源車產能超過 3,600 萬輛，預估銷量為 1,700 萬輛，如此將有接近 2,000 萬輛過剩產能。所以即便目前看到電動車銷量很好，但產量成長也十分可觀，企業的競爭依然非常激烈。
由於汽車產業產能利用率要達到 80% 左右才能損益兩平，但中國車廠產能利用率降到 5 成，加上供過於求引起的削價競爭，電動車廠開始縮減支出、放慢擴產速度，甚至中後段班的電動車製造商相繼停工關廠。中國從百家爭鳴淘汰到只剩約 20 家新能源車廠，推估至 2025 年可能僅剩個位數，價格戰傷到的是新創品牌及中小型車廠。
中國電動車產業強者恆強，弱者淡出，大週期底部將逐漸明朗
根據典型資本循環週期 ( 參考下圖 )，第三階段為市場供過於求，同業間進行洗牌，資本流出。目前中國新能源車廠家數陸續下滑中，因此即處於典型資本循環週期的第三階段。
展望 2024 下半年，預期強者恆強，小廠逐步退出的趨勢將延續，而需求端預估也將維持穩健，但從第三階段過渡到「供給下滑、需求持穩、小額資本押注」的第四階段還需要一段時間，若觀察到車廠開始出現大規模整併動作，競爭家數減少，就可能進入到第三階段後期。
綜合以上，預期中國需求持穩，新創及中小型車廠預期將陸續退出，使供需格局改善，整體電動車產業的大週期底部逐漸明朗，長期有利於特斯拉未來在中國的表現，不過特斯拉主要的催化劑還是落在 FSD 及 Robotaxi 業務，若第二季交車數據不及預期是很好的利空測試，若利空不跌，其下半年股價表現將成為投資人期待的焦點。
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