美超微股票快變壁紙！拆解下市未爆彈：坦白「不能說的秘密、可疑金流」換從寬處理

美超微（Super Micro Computer）股票快變壁紙！

截至11月15日，美超微股價再度下跌11.4%，來到18.01美元，相較於今年3月份最高點118.81美元，整整下跌逾80%。由於對會計問題的擔憂 ，美超微的市值已蒸發了超過約530億美元，為新台幣1.72兆元。

美超微不斷下跌的原因包括3大因素。首先是 財務報告延遲 ，公司因多次延遲提交截至2024年9月的第三季度財報，導致投資者信心受挫；再來， 安永會計師事務所於10月底辭去審計工作 ，進一步加劇市場對財務狀況的擔憂。

最後，由於財報延遲， 美超微面臨納斯達克交易所的退市警告 。據《BARRON’S》報導， 若美超微未能在11月16日前提交10-K年報，可能面臨下市風險。而該公司正在急尋新的會計師，但因選擇有限，因此並不容易。

美超微若退市，將提前償還560元債務

面對退市的美超微，究竟有多大的危機？

依《彭博社》報導，若美超微因會計問題被納斯達克交易所停牌，可能需提前償還高達17.25億美元的債券，約為新台幣560億元。而根據債券文件，持有美超微該批2029年3月到期的可轉換債券（convertible Bond）之投資者，若公司被退市，將有權選擇提前贖回其投資。

那麼，為何美超微的財報如同燙手山芋，讓專業會計師如此難尋？據傳並非技術或獲利問題，而是因為把貨品賣到中國和其他受管制國家，因此觸及政治紅線，以致獲利在財報上難以合理呈現，而成為「不能說的秘密」。

事實上，知名賣空機構興登堡研究（Hindenburg Research）8月底時就在報告中揭露，美超微可能透過合資公司，向被美國政府列入黑名單的中國國有企業「烽火通信科技股份有限公司」（Fiberhome）提供高技術產品，該公司因參與對新疆少數民族的壓迫行動而被制裁。

此外，報告還提到，美超微的元件可能透過新成立的香港空殼公司，運往俄羅斯最大的軍民兩用晶片進口商；報告也指出，自俄羅斯於2022年2月入侵烏克蘭後，至少有46家處理美超微產品運往俄羅斯的公司，現已被美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）制裁，或列入美國政府觀察名單。

其實，美國商務部在日前也抓出本土晶圓代工廠格羅方德（GlobalFoundries），在2021年2月至2022年10月間，向黑名單的中芯國際旗下的盛合晶微半導體售出74批、總價1710萬美元的貨物。

據報導，業內人士指出， 現在的問題癥結在於美國政府要求業者提供上下游名單，如果能把幕後的人都抓出來，就有希望大事化小。 例如格羅方德，在高度配合下只被罰了50萬美元。

因此，美超微的這場下市危機裡，關鍵恐在於梁見後是否願意揭露諸多可疑、未在財報之中的地下金流，以換許美國政府的從寬處理。

本文初稿為AI編撰，整理．編輯/ 李先泰