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郭明錤:輝達GB200 NVL72今年出貨估2.5-3.5萬櫃

MoneyDJ理財網

更新於 01月14日00:36 • 發布於 01月14日00:30

MoneyDJ新聞 2025-01-14 08:30:51 記者 新聞中心 報導

據陸媒報導,天風國際證券分析師郭明錤昨(13)日發文表示,輝達(Nvidia)GB200 NVL72量產能見度低,應謹慎面對短期輝達與相關供應鏈的潛在風險。

郭明錤認為,GB200 NVL72組裝於今(2025)年第二季大量出貨的預期可能仍相對樂觀。而GB200 NVL72組裝量產時程的延期紀錄,為去(2024)年9月延至去年12月、今年第一季、今年第二季(最新)。而大量出貨數次延期的結果,就是出貨量將低於預期。目前預期今年GB200 NVL72出貨可能約2.5萬-3.5萬櫃,顯著低於去年市場情緒最樂觀時預期的5萬-8萬櫃。但目前對市場情緒影響最大的,可能不是出貨量變化,而是GB200 NVL72數次延期對市場信心造成的負面影響。

郭明錤指出,一般伺服器(x86)從開案到大量出貨的開發時間,一般規格升級需1-1.5年,若牽涉平台升級或關鍵技術升級則需要1.5-2年。GB200 NVL72為顯著提升算力,採用多種欠缺或少有量產經驗的高規技術,開發難度遠高於一般伺服器。即使輝達整合全球伺服器供應鏈的頂尖開發資源,合理推估開發時間仍需1.5-2年。對照GB200 NVL72數次延期紀錄,延期主因明顯是開發時間不足。

郭明錤續指,GB200 NVL72開案時間是2023年第四季,若合理開發時間為1.5-2年起跳,則2025年第二季為合理且樂觀的預期,而若再度延後到2025年下半年也不讓人意外。而目前GB200較低規格機種與HGX幾種訂單消耗的GPU,僅約等同2,000-4,000櫃GB200 NVL72,對提振市場信心幫助有限。

郭明錤進一步指出,以下是市場信心不足的負面影響。

一、目前對市場情緒最不利的是,雖供應鏈預期GB200 NVL72將於今年第二季大量出貨,投資人在沒看到大量出貨證據前,對此承諾信心不足。

二、即便先前有些供應商或客戶張貼少量/樣品出貨的GB200 NVL72之成品照片,對輝達或供應鏈股價幫助有限,因投資人在意的是明確大量出貨證據(如供應鏈調查、營收等)。

三、股價提前反應利多但市場信心不足下,相關市場傳言就很容易被放大或過度解讀,如先前ASIC取代輝達AI晶片,與近期CoWoS擴產相關等。

郭明錤並表示,GB300 NVL72也有數個關鍵規格升級並需要開發時間,因此較有可能直到2026年上半年才能大量出貨。因量產能見度低,短期內相關利多對提振市場信心幫助有限。因出貨問題為供應端而非需求端,在台積電(2330)謹慎擴產且先進製程為稀缺資源下,除非GB200 NVL72再度發生數次延期,否則輝達短期內不會砍單。

*編者按 :本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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