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理財

特斯拉股價不到2個月翻倍有理?交車數恐下滑、中國毛利趨近於零…光靠馬斯克搭「川普列車」能撐多久

今周刊

更新於 14小時前 • 發布於 14小時前

作者 : 黃靖文

圖片 : shutterstock

特斯拉執行長馬斯克搭著美國準總統川普的特快車,聲勢如日中天,10月間,特斯拉股價在還在200美元附近打轉,至12/17漲幅已高達1倍。

同時間來看特斯拉基本面,今年交車數成長趨緩,很可能僅和去年打平,更嚴重的是毛利率大不如前。而川普陣營打算撤回電動車、充電樁補助,也可能進一步衝擊美國電動車市場,特斯拉飆漲的背後,是紮實的基本面,還是另一個本夢比?

特斯拉週三股價暴跌8.28%,來到440.13美元,回吐美國大選後的部分漲幅,顯見川普投顧大利多開始消退。

特斯拉交車成長緩、毛利縮水

今年10月,特斯拉執行長馬斯克在電話會議中發出豪語,「目標2025年銷量成長20%至30%」,想當然爾,這項消息讓投資人振奮。自財報公布以來,特斯拉股價飆漲近116%,正挑戰500美元關卡。

只是,回顧特斯拉這幾季的新車交車數量,成長幅度已大不如前,前3季累積交車約129.3萬輛,較去年同期衰退2.3%,今年交車數恐怕只能勉強和2023年打平,甚至出現衰退。

特斯拉近年交車狀況
特斯拉近年交車狀況

更令投資人憂心的是,在中國廠商競爭下,特斯拉祭出優惠削價競爭,整體毛利率逐年下降。

特斯拉近年毛利率持續下滑,上一季才出現好轉。
特斯拉近年毛利率持續下滑,上一季才出現好轉。

中國強烈競爭 低價車成雙面刃

摩根大通分析師Ryan Rrinkman聽取特斯拉財報後,對特斯拉營運提出質疑。他認為,今年特斯拉交車量恐怕面臨公司歷史上首次衰退,這對投資人來說並不是好消息。

長期看空特斯拉的GLG Research分析師Gordon Johnson示警,特斯拉近期飆漲並非基本面,占了特斯拉1/3營收的中國市場,在強烈競爭下只得透過價格折讓銷售,「恐怕毛利趨近於零」。

Gordon Johnson點出,針對美國市場,特斯拉仍在想辦法補足Model Y、Cybertruck的需求。另一方面,歐洲市場2024年銷售則可能下滑。

川普重視傳統、石化產業,對於美國電動車銷量的衝擊顯而易見,不過馬斯克顯然對自家成熟的生產線及充電網路有信心。
川普重視傳統、石化產業,對於美國電動車銷量的衝擊顯而易見,不過馬斯克顯然對自家成熟的生產線及充電網路有信心。

▲川普重視傳統、石化產業,對於美國電動車銷量的衝擊顯而易見,不過馬斯克顯然對自家成熟的生產線及充電網路有信心。圖/Shutterstock

電動車隱憂…川普上場,收回電動車購車、建站補助

曾經,從燃油汽車轉向電動化,看似是銳不可擋的趨勢。只是,隨各國政府逐漸撤銷補貼,原本銷量快速成長的純電車,氣勢也不再銳不可擋。

根據《路透》報導,川普汽車政策團隊有意全面取消電動車補助政策,不僅包含24.3萬台幣購車補助沒了,對於充電站的建置補助,以及聯邦機構與國防部購置電動車的要求,全部恐怕都會撤除。

憂里程焦慮 PHEV混合動力蓋過純電鋒芒

根據調研機構TrendForce預測,2024年新能源車銷量為1,626萬輛,年增率達24.8%。只是,今年新能源車的成長動能,並非純電動車,而是來自混合動力的PHEV的快速成長。

TrendForce表示,全球第3季純電動車銷量為250.9萬輛,年增3.9%。第3季全球插電混合式電動車銷售161.2萬輛,年增高達55.3%。

一份由車輛中心產業發展處發布的報告指出,主流傳統車廠如豐田、福斯、Volvo都計畫持續推出混合動力。

即便快充站設置普及率正提升,但消費者仍得花上15至30分鐘補充電力。純電車難以揮去的「里程焦慮」,讓可以同時使用電能與燃油動力的PHEV車款崛起。這對於以純電車為主的特斯拉,自然不是好消息。

特斯拉才剛發表的自駕雙門車輛。
特斯拉才剛發表的自駕雙門車輛。

▲特斯拉才剛發表的自駕雙門小車。圖/Shutterstock

特斯拉押寶平價車款與自動駕駛

特斯拉2025年的銷售能否有起色,經營團隊全押注在平價車款Model Q,以及自動駕駛能否在法規上取得進展。

據了解,特斯拉有意在明年推出暫名為「Model Q」的平價車款,售價可能會低於3萬美元、不到百萬元台幣。屆時不論車身尺碼或車重,都會比現行的Model 3要小,這將會是特斯拉親民化、增加銷量的一大步。

一直以來呼籲簡化自動駕駛相關法規的馬斯克,也有望在川普上任後如願已成。根據外媒報導,川普上任後可能會廢除車企通報自動駕駛車禍數據的規定,此舉可望加速自動駕駛發展。

特斯拉預計2025年推出自駕計程車(Robotaxi),初期將在加州、德州部分區域營運,不過監管要求上的挑戰能否克服,仍使商業化充滿不確定性,種種不利條件能否支撐股價,仍有待時間考驗。

特斯拉今年來股價走勢

▲圖/Yahoo奇摩股市

本文暫不授權媒體夥伴

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留言 1

  • Pati
    股票本來就是沒太多理的東西
    7小時前
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