航太｜波音的財務壓力：為了100億，股票和債券都在考慮

2024年10月9日 (優分析產業數據中心)

波音公司面臨嚴重的財務壓力，正評估透過多種方式籌集資金，目的是避免其信用評級被降至垃圾級。分析師預測，波音需要籌集100至150億美元，以應對短期財務挑戰並保持投資級評級。

財務困境與潛在的信用評級風險

波音公司目前背負著約600億美元的總負債，並在2024年上半年出現了超過70億美元的經營活動現金流損失。考量其龐大的財務承諾，穆迪和S&P全球評級已經將波音列入可能降級的觀察名單。根據穆迪的評估，若波音的籌資計畫無法滿足市場需求，將考慮將其信用評級下調至垃圾級，這對波音而言可能意味著更高的資金成本和籌資難度。

潛在的籌資選項

波音正在評估多種籌資方式，這些方式包括：

• 普通股發行：直接通過股本市場籌資，雖然可能會稀釋現有股東股權，但對於維持信用評級最為有利。

• 強制可轉換債券和優先股：這些混合型證券能在信用評級機構眼中部分被視為股本資金，對現有股東而言更有吸引力，且不會大幅增加公司負債。然而，S&P全球評級認為，若優先股有強制支付條件，則會被視為更接近債務，對評級支撐作用較弱。

投資銀行與市場反應

近期，多家投資銀行，包括高盛、摩根大通、美國銀行和花旗銀行，已向波音提出籌資建議，籌資目標可能在100億美元左右。這些銀行已經著手準備所謂的「影子帳簿」，以便在波音決定發行證券時能夠快速獲取投資者需求。一些投資者也表達了對優先股的興趣，尤其是那些被認為可能對波音的財務狀況有正面影響的證券。

短期財務挑戰

波音公司面臨著巨大的短期財務壓力。未來18個月內，公司需償還約115億美元的債務，同時還承諾發行47億美元的股票以完成對Spirit AeroSystems的收購。此外，公司還受限於近期的員工罷工以及737 MAX飛機生產問題，這些因素進一步影響了現金流。穆迪認為，波音若無法籌集足夠資金，信用評級可能會降至垃圾級，而這將對公司籌資和融資成本造成不利影響。