【美股新聞】美9月ISM製造業PMI萎縮延續，降息成製造業反彈關鍵！

放大鏡短評

美國 ISM 製造業指數在 9 月報 47.2，連續第六個月低於榮枯線，且低於市場預期，表明製造業活動持續呈現低迷的狀態，不利於經濟。新訂單和生產指數略有回升，雖仍未達到榮枯線，但展現出需求端略有好轉，後續數月製造業或有好轉可能。另外，其中 9月價格指數顯著下降，明顯低於 8 月，顯示通膨壓力略有緩解，有利於 FED 繼續其降息週期，以緩解經濟壓力。

從就業上來看，僱傭指數降至 43.9 ，顯示出企業對聘用員工的態度越發謹慎。企業對勞動力需求的謹慎態度，展現就業市場持續放緩。這可能暗示週五美國勞工部將公布的 9 月非農就業報告，就業市場或繼續放緩，給予 FED 繼續降息的訊號。聯準會若是繼續降息，將會使得借貸成本降低，技術投資和及業務擴展的阻礙變小，科技業和耐用品製造業相關企業股價有望受惠成長；同樣地，降息會導致抵押貸款利率下降，可能推動房地產市場需求，因此建築及房地產相關公司股價短期間也有望上揚。

新聞資訊

美國ISM製造業指數持續疲軟

美國9月的製造業活動已連續第六個月萎縮。根據美國供應管理協會（ISM）公佈的數據，9月製造業指數為47.2，低於市場預期的47.6，且與8月相同，均低於代表景氣分界線的50，顯示製造業經濟依然處於低迷狀態。
細項數據顯示，新訂單指數報46.1，相較於8月的44.6有所改善，生產指數也從44.8升至49.8，儘管仍未突破榮枯線50，但兩者的提升顯示需求端略有好轉。然而，僱傭指數則繼續下滑至43.9，低於8月的46.0，連續第四個月萎縮，反映製造業就業市場的降溫速度加快，企業普遍選擇透過裁員、自然減員和凍結招聘來控制成本。

通膨趨緩，FED降息前景提升

值得注意的是，9月的價格指數由8月的54.0降至48.3，這是自2023年12月以來的新低，顯示投入成本顯著回落至萎縮區間，這表明通膨壓力減輕，未來通膨可能進一步放緩。通膨的放緩給了FED更多空間來考慮降息，以支撐整體經濟活動，尤其是在就業市場疲軟的情況下進一步避免經濟衰退。
此外，供應商交貨指數升至52.2，高於前一月的50.5，表明製造業的交貨速度放緩。這可能是由於供應鏈問題的持續影響，但同時也意味著供應壓力有了些許的減輕。

出口訂單與庫存下滑，企業預期有所改善

9月的出口訂單指數從8月的48.6進一步降至45.3，為今年1月以來的最大跌幅，顯示外部需求顯著萎縮，尤其是受到全球經濟增長放緩的影響。此外，存貨指數從8月的50.3下降至43.9，這意味著製造商正選擇保持低庫存，以應對當前需求不足的局面。這反映出企業對未來市場不確定性的擔憂，以及對消費需求的不穩定性保持謹慎。
儘管目前的訂單和生產狀況疲弱，企業對於未來一年反而保持了一定的信心。標普全球的報告指出，由於低利率的前景使企業對長期前景的信心有所提升。這些企業預期，如果政治環境的動盪減少，特別是美國大選的不確定性得到緩解，需求可能會重新增長，而降低的借貸成本將能夠點燃新一波的經濟活動和投資熱潮。

全球地緣政治影響潛在風險

標普全球（S&P Global）也在同日公佈了9月製造業PMI的終值，該指數略微上升至47.3，雖然高於經濟學家預期與初值的47.0，但仍是連續第三個月低於50，顯示製造業的萎縮趨勢未改變。標普全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson指出，9月PMI的調查揭示了一連串令人失望的經濟指標，特別是新訂單的大幅減少，導致工廠產量出現15個月以來的最大單月降幅。
此外，這次ISM的數據是港口碼頭工人罷工之前進行的，未來港口罷工可能會進一步推高航運成本和進口價格，對供應鏈產生更大的壓力。Williamson也提醒，地緣政治事件可能推高能源價格，同時港口的罷工也可能讓航運價格飆升，這些因素都對通膨帶來了上行風險，使得製造業未來的成本壓力可能再次上升。

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