國貿｜白蘭地難逃一劫！中國祭出超高保證金政策，愛酒者直呼吃不消

2024年10月9日(優分析產業數據中心)

中國週二對從歐盟進口的白蘭地採用保證金形式實施臨時反傾銷措施，影響到包括軒尼詩（Hennessy）和人頭馬（Remy Martin）等法國品牌，此舉發生在歐盟針對中國製造的電動車（EV）投票通過加徵關稅後幾天。

＜為什麼歐盟關稅對中國電動汽車製造商很重要？＞

圖片來源 : Reuters

這張圖表顯示的是中國電動車出口的年度數據，重點強調了歐盟對中國電動車出口的重要性。圖表展示了從2017年到2023年中國電動車出口量的增長趨勢，其中歐盟和其他地區的出口量分別以棕色和黃色顯示。根據圖表：
•歐盟市場佔了中國電動車總出口量的30%以上，尤其是在過去三年（2021-2023年）中，歐盟的比重顯著增加。
•2023年中國電動車出口量達到約150萬輛，其中近一半出口至歐盟，顯示歐盟市場對中國電動車製造商的重要性。
•中國電動車出口自2021年開始急速增長，特別是在2022年和2023年，歐盟市場的需求占據了更大的份額。
強調如果歐盟對中國電動車徵收關稅，將對中國電動車製造商帶來重大影響，因為歐盟是他們的關鍵市場之一。

由於法國支持對中國製造的電動車徵稅，法國被視為中國白蘭地調查的主要目標。

中國商務部初步調查發現，歐盟白蘭地的傾銷行為可能對中國的本土產業造成「重大損害」。

歐洲白蘭地市場深受中國市場影響，中國是僅次於美國的第二大出口市場，並且是最具利潤的市場。然而，2個市場經濟狀況惡化，已經導致白蘭地的銷售出現明顯下降。

如果中國對於歐盟進口的白蘭地徵稅，進口關稅可能達到30.6%至39%。

法國總統Emmanuel Macron上周表示，中國對白蘭地的調查是純粹的報復，而電動車關稅是維護公平競爭環境所必需的。

法國干邑白蘭地全國產業聯合會（BNIC）週二表示：「中國對歐盟進口的白蘭地徵收關稅，將為這個法國最重要的出口業之一帶來災難性後果。面對這個發展，法國政府不能拋棄我們，讓我們獨自面對與我們毫無關係的中國的報復行動。且這些關稅必須取消，以免為時已晚」。

法國貿易部則表示，中國的臨時措施令人難以理解，違反了自由貿易，並將與歐盟合作，在世界貿易組織（WTO）層面採取行動，抗議中國決定對歐洲白蘭地進口徵收新關稅。

行業現狀與影響分析

去年法國白蘭地對中國的出口總額達17億美元，佔該國白蘭地進口量的99%，進口關稅會對其收益造成影響。

投資銀行Jefferies分析師表示，關稅將使中國的白蘭地價格上漲20%，銷量下降20%。

人頭馬的銷售額可能會因此下降6%，保樂力加（Pernod Ricard）的銷售額將下將1.6%。

中國商務部表示，臨時保證金自10月11日起生效，原產於歐盟的白蘭地進口商將不得不支付保證金，主要為進口價值的34.8%至39%。

其中，白蘭地品牌如軒尼詩和人頭馬等受影響最為嚴重，進口商必須分別支付39%和38.1%的保證金，增加了進口成本。

如果在徵收最終關稅之前最終達成協定，則可以退還這些關稅。

法國白蘭地製造商的股價應聲下跌，保樂力加的股價下跌4.2%，人頭馬君度（Remy Cointreau）的股價下跌8.7%，軒尼詩的母公司LVMH的股價下跌4.9%。

奢侈品股週二下跌近7%，可能原因為投資者擔心該行業嚴重依賴中國，會成為下一個採取貿易措施的行業。

貿易摩擦的未來發展

中國商務部表示，將對歐盟豬肉產品的反傾銷和反補貼調查作出客觀和公正的裁定，並考慮對大排量引擎汽車（2.5升或以上的引擎）加徵關稅，而這項措施將主要影響德國汽車製造商。因為德國是這類大型引擎汽車的主要出口國，去年德國對中國出口額達到了12億美元。

＜按價值計算，中國從歐盟主要國家進口的最大商品＞

圖片來源 : Reuters

這張圖表顯示了2023年中國從主要歐盟國家進口的主要商品及其進口金額，展示了不同歐盟國家向中國出口的主要商品類型及其對雙邊貿易的重要性。每個國家都有不同的主要出口商品，具體數據如下：
•德國：中國從德國進口最多的是大排量汽車（約60億美元），其次是藥品、中型汽車和自動變速箱。
•法國：中國從法國進口的主要商品包括化妝品（約30億美元）、飛機、白蘭地等蒸餾酒和大麥。
•義大利：中國從義大利進口的產品主要是藥品（約10億美元），以及皮革手袋、其他材料手袋和鞋類。
•西班牙：主要進口商品包括銅礦（約10億美元）、冷凍豬肉和塑料共聚物。
•荷蘭：中國從荷蘭進口的首要商品是半導體製造設備（約60億美元），其次是嬰兒配方奶粉和半導體產品，還有一些藥品。

對於奢侈品行業而言，白蘭地只是開始，其他依賴中國市場的奢侈品類別可能也面臨類似風險。對於中國市場的依賴使得這些品牌在面對貿易摩擦時承受更高的風險。

人頭馬投資者River Global的基金經理James Sym表示，對白蘭地的需求並沒有根本性的改變。當日元疲弱時，中國遊客帶動的日本市場白蘭地銷量有所增長，這表明白蘭地仍然受到消費者的喜愛，並未過時。儘管目前的關稅措施可能會影響銷售量和利潤，但從長期來看，白蘭地的銷量以及相關公司的股價應該能夠恢復。

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