大盤解析
上週五美國公布 12 月 ISM 製造業 PMI 指數從前值 48.4 上升至 49.3，高於市場預期的 48.4，連續兩個月成長且創九個月來新高，加上新訂單從 50.4 提升至 52.5，顯示美國製造業回暖。另外，Mike Johnson 成功續任眾議院議長，市場解讀為共和黨議員可望團結起來支持川普的去監管政策，進而刺激企業獲利，使避險情緒大幅下滑，推動美股主要指數全數收紅，費半漲逾 2.8%。類股方面，去監管一大受惠股之一的特斯拉 (TSLA) 飆漲 8.2%，帶動非必需消費品類股表現最強。投資人風險偏好上生下，輝達 (NVDA)、亞馬遜 (AMZN)、谷歌 (GOOGL) 等大型權值股走揚，半導體個股如超微 (AMD)、高通 (QCOM)、美光 (MU) 也有所表現，資訊科技類股表現不惶多讓；原物料及必需型消費類股因中國經濟疲軟拖累而表現差強人意。
強勢類股
焦點新聞
總經
美國 12 月製造業 PMI 微幅回升：需求改善與價格上漲引關注
美國 12 月製造業 PMI 雖仍低於榮枯分界，但達 49.3%，創 9 個月新高，顯示跌幅縮小。新訂單與生產指數回升至榮枯線上方，反映需求改善，但就業與成本壓力依然存在。隨著價格指數持續上升，通膨擔憂未解，並且貿易政策與美元走強等外部因素仍為潛在風險。
重點摘要
- PMI 創 9 個月新高
12 月 PMI 升至 49.3%，高於預期，顯示製造業衰退幅度縮小，需求逐漸改善。 - 新訂單與生產復甦
新訂單指數達 52.5%，生產指數回升至 50.3%，為 7 個月來首次擴張，特別是食品與電子產品領域表現亮眼。 - 就業指數萎縮
就業指數降至 45.3%，顯示裁員加速，且製造業在非農就業中的佔比創歷史新低。 - 價格壓力升高
價格指數達 52.5%，原料成本上揚，特別是食品、機械與電子產品行業受影響最深。 - 產能擴增與未來展望
預測 2025 年電氣設備、家電及運輸設備等行業將擴大產能，並推動製造業整體營收回升。
產業
2024 美國新車銷量創五年新高：通用汽車穩居冠軍，電動車市場穩步成長
2024 年美國新車銷量突破 1,580 萬輛，創五年新高，通用汽車蟬聯冠軍，展現市場韌性。然而，特斯拉與 Stellantis 面臨挑戰，分別因產品老化及定價策略影響銷量。雖然特斯拉銷量下滑，但美國電動車市場占比仍微幅提升至 8%。展望未來，庫存改善與政策變動或將繼續影響汽車市場格局。
重點摘要
- 新車銷量創新高
美國 2024 年新車銷量達 1,580 萬輛，創 2019 年以來新高，顯示市場需求穩健復甦。 - 通用汽車衛冕銷售冠軍
通用汽車銷量約 270 萬輛，連續兩年蟬聯第一，得益於消費者對其品牌的強力支持。 - 電動車市場占比提升
電動車銷量接近 130 萬輛，占新車銷量的 8%，相較 2023 年的 7.6% 略有增長。 - 特斯拉與 Stellantis 挑戰
特斯拉銷量十年來首次下滑，Stellantis 因定價策略影響，主要品牌銷量下降，經營壓力加劇。 - 政策與市場展望
電動車稅收抵免及川普政策變動可能影響 2025 年市場需求；庫存改善與經濟實惠車型將支持銷量持續增長。
個股
微軟擴大資料中心建設：AI 驅動 800 億美元資本支出計劃
微軟 (MSFT) 計劃在 2025 年前投入 800 億美元建設資料中心，以滿足 AI 運算需求，彰顯人工智慧對資本與基礎設施的龐大需求。除了高性能晶片採購外，微軟及其他科技巨頭也在探索核能供電以支持龐大的電力需求。未來，監管政策和國際合作將成為 AI 產業發展的重要推手。
重點摘要
- 巨額資本支出
微軟 2025 年前擬投入 800 億美元，其中一半將用於美國境內資料中心建設，以支援 AI 相關運算需求。 - AI 推動基礎設施升級
2024 財年微軟資本支出超過 500 億美元，主要用於伺服器叢集建設，輝達和戴爾等供應商產品成為核心採購目標。 - 能源需求與核電合作
微軟與賓州三哩島核電廠達成合作協議，保障資料中心的電力供應，並加入核能供應新趨勢。 - 國際政策與競爭
微軟呼籲川普政府制定務實的出口管制政策，確保美國企業在國際市場中的競爭力，同時支持盟友合作。 - 科技巨頭競爭升級
微軟、亞馬遜、Google 等公司加速擴大基礎設施投資，競相滿足 AI 時代對運算與能源的強烈需求。
Cerence 與輝達深化合作，車載 AI 領域迎來新契機
Cerence (CRNC) 與輝達的合作為其在車載 AI 市場中的競爭力注入強大動能，特別是透過輝達的 AI 基礎設施支持，優化語言模型性能並加速產品開發。這種策略性聯盟不僅提升了 Cerence 的技術實力，還為汽車語音助理的未來發展帶來更多可能性，特別是在市場需求不斷提升的背景下。
重點摘要
- 股價飆升與市場反應
Cerence 宣布合作消息後，股價單日大漲逾 120%，過去 6 個月累計漲幅達 165%。 - 輝達技術助力
依賴輝達的 AI Enterprise 軟體與 DRIVE AGX Orin 硬體平台，Cerence 可望降低成本並加速產品迭代，提升語言模型效能。 - 雲與邊緣運算策略
結合雲端與邊緣運算的技術方案，使 Cerence 能靈活應對市場需求，滿足消費者對高性能車載語音助理的期待。 - 財務亮點
12 個月營收達 3.315 億美元，毛利率高達 73.7%，預估 2025 年自由現金流將達 2,500 萬美元。 - 市場競爭與前景
面對 Nuance 和 SoundHound 等競爭對手，Cerence 藉由與輝達的合作，進一步鞏固其市場地位，為智慧汽車技術發展鋪路。
Rivian Q4 交車量大勝預期，克服零件短缺助推股價飆升
Rivian (RIVN) 最新的生產與交車數據顯示其逐步克服過去的零件短缺問題，並透過精進製造和成本控制，展現出實現獲利的潛力。儘管面臨電動車市場的宏觀逆風，Rivian 專注於技術差異化與穩定的長期合作關係，為未來的成長奠定基礎。
重點摘要
- 交車與產量優於預期
Q4 交車量達 14,183 輛，產量達 12,727 輛，均超過分析師預期，全年生產 49,476 輛，符合調整後目標。 - 克服零件短缺
R1 和 RCV 平台共享零件的短缺問題已解決，生產再無此限制，顯示營運改善。 - 股價表現
最新數據激勵股價單日飆升 24.45%，創下上市以來最大單日漲幅。 - 關鍵合作與資金支持
與亞馬遜簽約交付 10 萬輛貨車，並與福斯成立合資公司，後者將於 2026 年前提供 40 億美元資金支持。 - 市場競爭與挑戰
雖全年股價下跌 43%，但 Rivian 技術與品牌差異化獲看好，對特斯拉構成潛在競爭壓力。
放大鏡觀點
美股在高評價與長多利多之間爭奪，逢低買進的投資心理依然存在，未修正後的股市帶來承接買盤，從目前的節奏來看，可能進入區間整理的震盪盤，針對波段交易者，下跌無須過度恐慌，伺機布局，上漲可以調節部分持股，靈活調整倉位；長線投資者在美股多頭格局及環境未變的情況下，依舊可繼續 Buy and Hold。展望本週，可關注今日美國 12 月標普全球服務業 PMI 終值、週二美國 12 月 ISM 非製造業 PMI 指數、11 月 JOLTs 職位空缺數、週三美國 12 月 ADP 就業人數、週五美國 12 月失業率、非農就業人數、1 月密大消費者信心指數等。另外，美股 2025/01/09 將休市一日，悼念美國前總統卡特逝世。
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