如興財務早不對勁...苦主國發基金喊告、前負責人陳仕修將被通緝！「背後神祕家族起底」

作者 : 林依榕整理

圖片 : 取自勤業眾信官網

Levi's、GAP等國際品牌的牛仔褲代工大廠「如興」（4414），7/25以近6000字的新聞稿，說明公司已陷入重大財務困境，連帶拖累國發基金至少虧損11億元投資，最後恐怕被「蒸發」，全民都得一起買單；對此，國發基金官員表示，已加入投保中心集體訴訟案，將對如興進行求償。

事實上，如興的前負責人陳仕修作風一直很有爭議，雖然去（2021）年底去職，找盟友張水江接任董座，但仍在海外掌控著公司，最後2人鬧翻，為了鞏固經營權不惜鋌而走險，奇襲急換翁紹華擔任董座暨總經理。

而涉嫌特別背信等罪被起訴的陳仕修，因多次傳喚未到，近期承辦法官揚言，如果再不到就拘提，也就是說，陳仕修最快7月底恐遭通緝。

如興7/27打入全額交割股　國發基金首次集體訴訟求償

紡織股如興（4414）7/25晚間召開重訊記者會，表明公司目前已幾無可動支現金、陷入重大財務困難，而證交所隨後也宣布，自7/27起，如興將被打入全額交割股，讓投資人看得心驚肉跳、欲哭無淚。

但最慘的就屬2017年以每股18.6元，花了14.88億投資如興且持股達9.77%的國發基金，以目前如興3.96元的新低股價來看，國發基金帳面上至少已經虧損達11億元。

對此，國發基金官員接受中央社採訪時表示，如興當年現金增資發行新股公開說明書不實，國發基金已加入投保中心集體訴訟求償行列。這也是國發基金成立以來，首度加入投保中心打集體訴訟求償的案件。

會不會出清如興持股？官員表示目前先處理事件源頭、以及損失求償議題，換言之，國發基金短時間將不會考慮出清持股。

併購比自己大5倍的玖地集團　如興激起市場一連串問號

現年55歲的如興前負責人陳仕修，出身華爾街投資銀行，善於財務槓桿操作、以小搏大，在併購圈以高槓桿操作聞名。

2008年當如興面臨金融海嘯時，創辦人陳信宏找上陳仕修，隔年他透過偉豪投資公司的名義持有如興紡織三成股權，以現金增資、發行公司債等方式，調整公司財務體質。

▲圖片來源：達志

而後，陳仕修在知名牛仔褲品牌Levi's供應商大會上認識香港玖地集團創辦人孫瑒，2人相談甚歡決定共組全球最大牛仔褲廠。2015年9月8日，如興宣布以不超過3.87億美元（當時約126億台幣）現金併購比自己大5倍、年營收150億元玖地集團（JD United Holdings Limited），並間接取得該集團所有子公司，創下國內紡織業最大金額的併購案。

驚人的併購消息，在產業界激起一連串驚嘆號及問號，隨後還引入國發基金投資，讓外界質疑整樁收購案看來像是「假收購、真借殼」的可能。

善操弄財務槓桿、以小搏大　起底陳仕修神秘家族

《今周刊》978期曾對陳仕修背景剖析，國內紡織業界人士對於陳仕修多感陌生，「我們也不認識這個人」年興紡織副總經理蔡樹軒說。

年興紡織曾與如興被稱作是「兄弟公司」，雙方公司創辦人陳榮秋、陳信宏屬兄弟關係，但兩家公司已無業務往來，自2009年陳仕修透過偉豪投資公司入主如興、2011年陳信宏卸下董事長職位後，2公司的「兄弟」關係也已全然褪色，年興對陳仕修的經營理念與風格幾無所悉。

然而，相對於紡織界的陌生感，部分熟悉陳仕修資歷與家族的資本市場人士，卻對他「以小吃大」的企圖心不意外。

據了解，陳仕修曾在花旗環球前身、也就是所羅門美邦投資銀行任職，雖然時間只有1年，但當時同事對他已有「聰明、反應快」的普遍印象。

「他當時的上司，就是協助完成雅虎併購台灣奇摩、引起外資圈矚目的戴章揮。」陳仕修友人透露，他在所羅門美邦時期，曾針對不少個案提出頗為令人耳目一新的財務操作；而據聞陳仕修也曾表示，「亞洲金融風暴期間我是風雲人物，整理過10多家上市公司。」

至於陳仕修的家族背景，則是更加耐人尋味。陳仕修是以偉豪投資公司的名義持有如興紡織三成股權，而偉豪投資的法人股東是亞聖投資，該公司負責人為陳家祐，此人同時也擔任睿祥投資公司董事長，陳仕修則擔任這家公司的監察人，而包含陳仕修、陳家祐在內的所有睿祥投資董監事，都代表建祥實業。

提到1971年即成立的建祥實業，是國內老牌紡織公司，創辦人陳遠平當年正是與黃繼俊、張國安共同成立慶豐行與台灣三陽工業的合夥人之一。陳遠平不僅擔任三陽監察人數十年，也陸續轉投資成立建祥貿易與建祥實業。

1981年，陳遠平交棒給第二代陳銘銓，他的弟弟陳銘達則在1991年在美國成立建高控股，鎖定高科技及房地產投資領域。而陳仕修正是陳銘達的堂弟。

曾背12億債務　創業失敗轉戰房地產翻身

「善於逢低進場」被認為是建高控股的特色，透過建高控股以及日後成立的相關投資公司，陳家第二代陸續投資了包括國內散裝航商益航、台晶科技與台開、華豐橡膠、日盛金，乃至於後來在香港上市的中國大洋百貨等公司。

在所羅門美邦之前，陳仕修也曾服務於勤業管理顧問公司，自行創業是在2000年之後。他曾於2012年在高雄第一科大演講分享創業心得，表示曾因創業失敗，積欠近12億元的債務，隨後因轉戰房地產投資才慢慢從谷底爬起。

事實上，如興紡織此前因為經營不善，本身就是紓困公司，資金運用受到銀行團控管，陳仕修6年前入主後，開始調整財務結構，據聞2014年一度想購買商辦，並與殯葬業者萬安生命合作轉型開發陰宅市場，但後來因故無疾而終。

弊案纏身落跑海外　陳仕修最快本週被通緝

▲如興7/25晚間召開重訊記者會。（圖片來源：台灣證交所YouTube截圖）

2018年如興爆弊案，陳仕修因涉嫌特別背信等罪行被起訴，2021年11月他辭去董座一職、前往美國避風頭，由張水江接任董座；沒想到2人鬧翻，為鞏固經營權，陳仕修海外操盤召開臨時董事會，奇襲急換翁紹華擔任董座暨總經理。

這時外界才發現，原任董座張水江早在2月時喪失董事身分，也就是說，如興2～7月完全處於「沒當家」的狀態。那麼為何翁紹華會宣稱，早在2/24日就已改他為代表人，如興這5個月來卻始終沒公告？新任董事也沒積極作為？

據《鏡週刊》報導中指出，陳、張2人鬧翻後，陳仕修曾提出法人代表改派書要換下張水江，不過雙方後來和解，6月仍由張水江以董事長身分召開股東會。

不料，官司纏身的陳仕修，今年多次開庭都以健康、疫情等因素未返國出庭，連委任律師也稱「聯絡不到人」，讓承辦法官揚言再不到庭就拘提，7月底恐遭通緝。

此時，銀行又發函通知要求如興董事會改組，陳仕修決定走險棋，再度拿出法人代表改派書，撤換張水江董事職務，並喪失董事長資格。

一名知情人士透露：「這幾年如興內部亂糟糟，員工人心惶惶。」就連銀行也跳腳，由於如興的大股東、陳仕修的偉豪投資握有3席董事，公司還是由陳仕修掌控；據了解，目前獨董準備在9/2召開臨股會，全面改組董事會。

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