李媽媽在超市買食材，想在寒冷的冬天， 煮一爐熱騰騰火鍋， 溫暖家人的心和胃。她熟練地到超市挑選食材：「雞蛋一盒40～50元左右，嗯…現在特價35元還真划算，多買一盒好了。火鍋牛肉片一盒150元…，好像漲價了，那改吃豬肉火鍋片。青菜一把15元…。」
大家都有買東西的經驗，在買東西之前，心裡都會清楚每樣東西大概的價值，若這家店賣的「價格」超出我們心中認定的「價值」很多，則我們會覺得「太貴了」而不會購買；若這家店賣的「價格」低於我們心中認定的「價值」很多，則我們會覺得「買到賺到」！
買東西的時候我們都會衡量「價值」與「價格」之間的高低，怕買貴了。買股票的時候也一樣，要先知道股票大概值多少錢！因為就算是好股票，買貴了也會少賺或套在最高點。
說得簡單，我們又不是金融專家，要怎麼算出股票的價值呢？
其實要算股票的合理價格，並不需要懂很複雜的金融模型，也一樣能算出來喔！
在《小資女艾蜜莉の股票評價模式》這一篇文章中提到，艾蜜莉會選擇獲利穩定，並有長期發放股利記錄的大型穩定企業，然後用下列4個方法幫股票估價：
1、平均股利法。
2、歷年股價法。
3、本益比法。
4、股價淨值比法。
所以艾蜜莉的股票評價模式比較適用在業績穩定的股票而非成長期的股票，也就是「低估型價值投資」而非「成長型價值投資」喔！
在使用每一種估價法之前，我們要先了解每一種方法的原理以及限制，這一篇先談「本益比法」的部分。
3分鐘學會用「本益比」估價
本益比估價法的好處就是非常簡單。本益比是市場對於股票的評價，也就是股價和每股盈餘（EPS）的比值，所以本益比的公式是：
本益比 = 股價 / EPS。
反推回來：股價 = EPS X 本益比。
艾蜜莉進一步的衍生便宜價、合理價、昂貴價的算法：
1、找出每年的最低本益比加以平均，得出一個「歷年最低本益比平均值」：
最近4季的EPS X 歷年最低本益比平均值 = 便宜價。
2、找出每年的平均本益比加以平均，得出一個「歷年平均本益比平均值」：
最近4季的EPS X 歷年平均本益比平均值 = 平均價。
3、找出每年的最高本益比加以平均，得出一個「歷年最高本益比平均值」：
最近4季的EPS X 歷年最高本益比平均值 = 昂貴價。
艾蜜莉的平均年度通常會使用7年～10年以上，或用「所有的年度」，這樣才能完整涵蓋一個景氣循環。
你看看就是這麼簡單，馬上動手練習算！
我們找一個實際的案例（編按：本文寫於2017年1月）－遠傳（4904）來舉例，我們先找出遠傳歷年本益比的資料，再來算平均。
96年～102年近7年最低本益比平均為：
（17+20+15+13+10+10+10）/7=13.57。
96年～102年近7年最高本益比平均為：
（25+26+22+16+13+15+14）/7=18.71。
所以平均本益比為：
(13.57+18.71）/2 = 16.14。
再來我們找出遠傳各季EPS的資料：
資料來源：CMoney
由上表可以找到，遠傳近4季的EPS為：0.98+0.96+0.85+0.74=3.53所以可以算出：
便宜價=3.53x13.57=47.90。
合理價=3.53x16.14=56.97。
昂貴價 =3.53x18.71=66.05。
最後！
如果股價落在 「便宜價」 以下，可以分批買。
波段操作的人，考慮在 「合理價」 分批賣。
長線操作的人，考慮在 「昂貴價」 分批賣。
股價若到昂貴價之後，不一定會「馬上」下跌。有可能大盤正熱，或是那檔個股正夯，甚至可能連續熱個2年～3年。但長期來說，終究會回歸合理價格。
本益比的估價法非常容易，用得熟的話3分鐘就可以算出來了，大家也可以自己動手算算看喔！如果會Excel的人，計算起來就更簡單（常常有人問Emily，為什麼自己算出來的答案跟我不太一樣，其實大部分的原因都只是計算的年度不一樣而已）。
本益比估價法無法一招打天下
要特別注意的是，每一種估價法都不是萬用的，會有比較適用的股票與不適用的股票。那到底本益比法適用什麼股票、不適用什麼股票呢？例如上面舉的例子「遠傳」，有沒有更適用的估價法？艾蜜莉就未來再分享了！
★警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
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小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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