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定期定額一直被認為是長期投資最佳的方式之一，無非是因為它的操作策略簡單，且僅需進行一次性的投資決策，在選定投資標的、設定扣款金額與頻率後持續扣款即可，免除了投資人判斷進場時機的功夫。若投資標的下跌可透過持續扣款降低投資成本；若投資標的上漲也可透過持續扣款參與獲利行情，聽起來是個完美的投資方式，但事實上真是如此嗎？
愈攤愈平，愈攤愈高
事實上短期內進行定期定額雖能幫助我們降低投資成本，也就是大家常提的「微笑曲線」，但隨著投資的時間愈來愈長、扣款的總次數愈來愈多，降低投資成本的效果將持續遞減，直到幾乎完全失去效果，讓我們看看下面2個情境。
假設定期定額100元／次，投資標的價位為10元
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無論是情境一，還是情境二，確實都透過定期定額的方式下降了每單位的投資成本，但很明顯情境二的效果相當有限，其實道理不難理解，一旦你累積的投資部位愈大，一筆定期定額占過往累積部位的比率將逐漸遞減，投資成本也就愈難被一筆定期定額所影響。
而這樣的道理不只是下跌時適用，上漲時也同樣適用，若投資標的趨勢持續上漲，定期定額用來降低投資成本的效果，反而會隨著投資標的上漲增加投資成本，個人稱之為「悲傷曲線」，雖然增長效果同樣會隨著投資的時間愈來愈長、扣款的總次數愈來愈多逐漸遞減，但不免造成長期下來相較於單筆投資，下跌時平攤效果鈍化，上漲時獲利效果壓抑的窘境。
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當然並不是說定期定額就毫無用武之地，畢竟它免除了我們選擇投資時點的困擾，透過平攤投資成本的方式降低資產波動度，也幫助我們維持投資的紀律、給予市場回檔時持續進場的勇氣，並且持續投入增加整體資產報酬率，但凡事沒有十全十美，你分散擇時的風險以取得更加平穩的投資績效，往往就會失去該風險所能帶來的額外報酬。
不擇時，那要如何選股？
不擇時，那要停利停損嗎？
既然定期定額幫助我們免除了「擇時」的問題，我們就可以來專心解決「選股」的難題，而若問到是否停利停損，要注意的是「停利停損」本身就是在擇時，因此定期定額的「停利停損」，就是希望能夠在擇時與不擇時中取得一個你可以接受的平衡，而透過這樣的方式我們希望能夠獲得更好的報酬，或是藉由贖回現金，降低我們自身的流動性風險。
這邊會建議可以根據時間長短，分為短期（2年以內）、長期（3年以上）來選擇不同的投資標的，以及設定停利停損的操作策略。
1.短期（2年以內）
選擇波動度大且持續區間震盪的標的。
波動度大可確實發揮定期定額平攤投資成本的效果，且短期的區間震盪也能夠提供停利的機會點，以贖回、續扣、贖回、續扣的循環作為操作主軸。
2.長期（3年以上）
選擇波動度大且長期趨勢向上的標的。
波動度大可確實發揮定期定額平攤投資成本的效果，而長期趨勢向上則可降低你對長期套牢的擔憂，以持續扣款並選擇具成長潛力的區域、產業為主，亦可搭配市場循環以及自身資金需求評估是否需進行獲利了結。
評估指標：波動度可以各年期年化標準差為主、趨勢則以各天期均線為主，並避免趨勢長期向下之標的。
用這3點，評估自己適不適合定期定額？
話說回來，符合哪些條件的人比較適合進行定期定額呢？建議可以從下列幾點來進行評估，當然有些時後我們也會將定期定額與其他操作策略進行搭配，例如：分批布局、追高殺低、逢低進場等，不過這就需要另外評估了！
1.希望能夠每個月固定投入部分收入進行投資。
2.希望能降低被投資績效的波動度。
3.缺乏時間關心市場漲跌以及進場投資的時間。
本文獲「理財好聲音」授權轉載，原文：你的定期定額真的是「攤平成本」嗎？別把微笑曲線，買成悲傷曲線…
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小檔案_蕭策
CFP國際認證高級理財規畫顧問
RFA退休理財規畫顧問
高齡金融規畫顧問
經歷橫跨大型金控資產管理、財富管理以及專案管理區塊，善於個人與家庭進行風險管理，擬定退休、稅務以及資產傳承規畫。
小檔案_理財好聲音
2022年，越來越多理財顧問考取CFP、RFA等相關證照，麥道森、大錢先生、Edward決定共同創辦「理財好聲音」，並邀請行銷經理呂崴加入。
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