在分析個股時，我都一定會看到這個數據「存銷比」!
存銷比在<短期動能>頁面中就能找到。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
這個數據是由(存貨)去除以(近三個月的合計營收)所算出來，可以反映公司目前的庫存水準高低。
為什麼說「存銷比」能夠反映公司庫存水準的高低?
因為公司內部一定都會預期下一季的銷量到底會不會好?
如果今天公司預期下一季銷售可能會很好的時候，照理來說一定會多備一點貨以滿足客戶的需求，反之如果今天下一季銷量不好，那麼公司就有可能會少叫一些貨。
所以這是一個供給跟需求的概念，而要正確的判斷供需，那麼把兩個數字相除就能夠知道!
如果今天營收公布出來後，是有所成長，那麼意味著公司的存貨是有效的變為營收，因為分母的變大，存貨銷售比數字自然就會變小，存銷比就會往下去走。
而當存銷比如果與過去相比是相對低的，或是連續的往下去走，自然就表示目前公司的供需狀況可能是供不應求的情況。
反之，若存銷比相比過去是偏高的，而且你也發現了存貨是正在上升的情況，那麼就有可能是反映出供過於求的情況哦。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
那麼我們理想中的存銷比會是什麼樣子的變化呢?
依供需邏輯來說，應該會是公司的營收不斷增加，然後公司發現未來可能會供不應求，所以先加大了存貨的備貨，這時候我們就會看到存貨的上升，但存銷比卻沒有跟著往上，甚至有可能是往下去走(需求>供給)。
然後更進一步的觀察，會發現，後面營收出來(需求)，比想像中的還多!
本來就已經有多備存貨的部分(供給)，依然無法滿足需求，所以在接下來依然看到的是存貨持續的上升，但存銷比卻還是出現持續往下走的情況。
而這時候由於需求一直無法被滿足，所以公司就有理由調高產品售價，進而帶動公司利潤率的上升。
而若是展望未來，需求依然會持續大於供給，那麼公司就有持續擴廠的理由，自然就會將賺來的錢，保留一部分去投入到資本支出當中，以求更高的成長性與產能，來去滿足需求。
舉例來說:
旺矽從2020年開始存貨就一路的上升，但2021年開始存銷比就有開始明顯的向下趨勢，一直到現在。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
尤其是最近幾季，存貨的上升更是明顯，但存銷比向下的斜度也更明顯。
這意味著其營收的成長幅度(需求)，是超過其存貨(供給)的成長幅度。
而這就是一個標準的供不應求的例子。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
那如果是供過於求的樣子呢?
那麼整個邏輯就會反過來，當營收不好(需求變弱)，其存銷比自然就會往上去走，而在初期，其實公司也是很難判斷到底是循環走到頂，或是暫時性的影響，所以一般存貨還是有可能會增加，或是持平不變。
但若是其需求轉弱是一個中期的調整，那麼就會見到存銷比一直往上去走的情況。
就像南亞科的存銷比一樣，其消費性電子需求滑落，公司的存貨不斷堆積，而營收又遲遲不見起色，而我們所做的縱向與橫向觀察，就都是為了要盡力避免遇到這樣的情況。
(圖片來源:優分析產業資料庫)
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