聯嘉(6288)展望 2023 年營運將成長 3 成，美國新廠有望達單月損平
LED 車燈光源模組廠聯嘉(6288)於 2023.05.24 召開股東常會，公司表示目前持續接獲既有客戶的新車專案訂單，預期 2023 下半年台灣總部稼動率將達 90%～100%，甚至東莞廠稼動率將達 100% 以上，營收和獲利成長目標上看 30%，且未來幾年營收也會大幅成長。至於美國密西根新廠，已於 22Q4 開始量產 2 款新車，若下半年稼動率增加至 70% 以上有機會達單月損平，未來若裝設 7 條產線且全產能開出，一年營收可貢獻新台幣 20～25 億元，預計 2026 年滿載。
公司持續開發車用 LED 創新光源與動態模組，在美、歐、亞洲多國申請專利，其中 Uniflex 技術運用於 Tesla、Ford、Rivian、Fisker 等電動車品牌，Uniflex Linear 線發光技術也導入 GM 頂級旗艦純電動豪車，以及北美多款新車專案。另外也透過巨量轉移技術，開發出像素間距 1.25mm 的 Mini-LED，未來能運用於大型商用顯示屏，將在 2023 年開始貢獻營收。
預估聯嘉 2023 年每股淨值為 14.76 元，股價淨值比有望朝 2.5 倍靠攏
整體而言，展望聯嘉 2023 年營運：1)隨著美國汽車銷量回升，且 LED 車燈滲透率持續增加，將同步帶動車用 LED 模組出貨；2)目前電動車較大量車款為 Tesla Model 3，未來將陸續新增 GM 電動車、Tesla Cybertruck、Rivian 電動貨車等，電動車比重將由過往 1 成提升至 2 成，相關車款最快在下半年投產：3)美國密西根新廠上半年已生產 2 款新車，下半年還有第 3 款加入，營運將正式轉虧轉盈，甚至受惠美國抗通膨法案，未來將接獲更多車廠訂單。
預估聯嘉 2023 年 EPS 為 1.02 元(YoY+1033%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.76 元，2023.05.24 收盤價 33.80 元，股價淨值比為 2.3 倍，考量公司近年接單案件爆發，將支撐高成長動能至少到 2025 年，股價淨值比有望朝 2.5 倍靠攏。
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