2024年12月20日(優分析產業數據中心)
在各大央行進行密集操作後，亞洲投資者迎來了今年最後一個完整交易周。全球市場因週三聯準會的「鷹派降息」引發拋售潮，亞洲市場期望能在動盪中尋求喘息。
儘管如此，週四英國央行出人意料的「鴿派按兵不動」，以及日本央行對於1月加息的冷淡態度，略微平息了投資者的緊張情緒。週三的波動部分回吐，波動性降低，美國利率預期減弱，而一些新興市場央行的外匯干預也支撐了當地貨幣，例如巴西雷亞爾和韓國韓元分別自歷史低點和15年低點反彈。
聯準會「長期高利率」預期的衝擊
即便部分市場指標有所回調，聯準會「高利率會維持更長時間」的預期已成既定事實。美國股市未能反彈，美元兌日圓再創兩年新高，而美國公債殖利率進一步攀升，10年期殖利率達到4.60%，創下自4月以來的新高，且自9月聯準會降息週期開始以來已上升近100個基點。
美國公債殖利率攀升與美元走強，外加新興市場股市的顯著修正，使得新興市場的金融條件明顯收緊。根據高盛的數據，這是自4月以來最緊縮的狀態。
新興市場面臨資本外流挑戰
由於美元持續強勢和高殖利率，新興市場資產的沉重賣壓難以緩解。分析指出，川普政府即將上任後可能施加的大規模關稅威脅也加重了市場壓力。摩根大通的數據顯示，10月新興市場國家的資本淨流出總計達到1050億美元，其中中國佔750億美元，是2022年6月以來最糟糕的月份。
新興市場資本流動情況
一新興市場（不含中國）-----新興市場（含中國）一中國
圖片來源：路透社
該圖表反映了新興市場受到全球金融條件變化的壓力，特別是美元強勢和全球利率上升的影響。總結來說，中國的資金外流是新興市場整體資金壓力的主要來源，而不包括中國的新興市場表現相對穩定。
亞洲市場關注焦點：中國利率決議與日本通膨數據
週五，亞洲市場的重要日程包括中國的利率決定及日本的通膨數據。
日本央行總裁植田和男週四表示，日本的基礎通膨仍然溫和。然而，日圓的持續疲軟可能會改變這一狀態。經濟學家預測，日本11月核心通膨年增率可能由10月的2.3%升至2.6%。
與此同時，中國人民銀行預計將維持一年期和五年期貸款基準利率分別在3.10%和3.60%不變。北京當局已承諾明年採取一系列財政與貨幣措施，以刺激經濟活動、應對通縮並支撐市場。
週三可能為市場提供更多方向的關鍵發展：
● 中國利率決策
● 日本消費者物價指數 CPI（11月）
● 馬來西亞消費者物價指數 CPI（11月）
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