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放大鏡短評
瑞穗力推「這家」公司，強調其相較台積電的風險報酬比更具吸引力，並指出市場對英特爾支出削減和中國限制的擔憂已反映在股價中，這為投資者創造了良好的買入時機。
ASML 股價短期下跌或為過度擔憂，宜逢低布局
ASML這條巨龍在7月16日盤後交易中遭遇亂流，股價下滑約6.2%，落在1002.08美元。儘管ASML巨龍此刻在森林中留下了些讓旅人揣測的痕跡，短期內恐因24Q3財測遜於預期而受壓。然CMoney研究團隊依然對這條巨龍滿懷信心，訂單量的回溫與台積電的資本支出及High-NA EUV訂單的期待，以及在人工智慧、能源轉型及各國政府晶片供應鏈本土化這三大長期成長動能的加持下，2025年每股魔法盈餘(EPS)可望再創歷史新高。
根據CMoney研究團隊對2025年巨龍的每股魔法盈餘（EPS）達到28.47歐元，經 1.09 EUR/USD匯率換算，巨龍目前的本益比僅34倍，相較於過去五年27至71倍的範圍，現在正處於偏低的水平。且24Q1財報公告後，ASML股價亦曾經因短期擔憂而下滑，後來在訂單谷底反彈的期待和台積電營收優於預期下，成功收復失地並突破歷史新高。而台積電7月18日將公布財報，若調升2025年資本支出至350億美元以上，並重申2025下半年2奈米量產計劃，可望帶動ASML巨龍在休整後再次翱翔天際。
因此，CMoney研究團隊建議，每當巨龍在稍作休息時，即是投資人逢低布局的時機。 ASML巨龍過往5年的本益比平均溢價為標普500的1倍。展望未來，CMoney研究團隊在聯準會降息機率大增及ASML巨龍的獨佔市場地位下，看好ASML巨龍2025年本益比評價可望維持在標普500溢價 1倍的水平，故將目標價本益比由34倍調高至42倍，目標價由1,042美元上調至1,303美元，期待這條巨龍將再次展翅高飛。
更完整ASML分析詳見：【美股研究報告】ASML 財測遜預期，拖累盤後股價大跌，然訂單回溫帶來進場時機？
新聞資訊
台積電不再是首選，ASML吸引力浮現
瑞穗分析師將其最看好的半導體股從台積電(TSM)轉向艾司摩爾(ASML)，其主要原因在於ASML的相對股價劣勢，顯現出較佳的風險報酬潛力。根據報告，台積電在9月股價上漲了16%，而ASML僅微幅上漲0.8%。瑞穗因此認為ASML成為目前最具吸引力的半導體投資標的之一，尤其適合希望年底前追求穩定收益的投資者。此外，ASML長期前景良好，具有吸引投資的價值。
短期壓力創造機會，買方市場的轉機
瑞穗指出，ASML表現不佳的原因主要來自市場對英特爾(INTC)資本支出削減的憂慮，以及中國市場限制帶來的風險。然而，瑞穗強調，這些負面因素早已反映在ASML的股價中，且市場情緒相對悲觀，這反而為投資者提供了不錯的切入點。展望未來，瑞穗預期ASML在即將於10月公布的第三季財報中保持穩健，並指出該公司計劃在11月14日舉行的股東會是一個值得關注的關鍵事件，可能進一步影響股價的走勢。
財務預期與長期目標保持穩定
分析師認為，ASML管理層在股東會上不太可能調降2025年的長期營收目標，該目標目前設定在300億到400億歐元之間。即使市場對此預測可能會有所下修（至320到330億歐元），瑞穗認為即便如此，也不會導致股價進一步承壓，反而可能形成新的上漲動能。隨著市場對ASML過於保守的預期逐步修正，該公司股價有望回升。
ASML微影技術優勢，估值上行空間大
ASML在微影(lithography)工具支出反彈方面的優勢也被瑞穗視為重要利好，這是半導體技術進步的核心之一。瑞穗預測，ASML的估值將可能回升至30至32倍的預估本益比區間，相較目前處於26到27倍的壓縮水準，有明顯的上行空間。這意味著ASML的股票在當前受到市場情緒壓制時，實際上具備強勁的反彈潛力。
盈餘下調風險可控，上行潛力可期
瑞穗還強調，對於2024年的每股盈餘(EPS)預測，市場目前已經下調至較保守的水平，這進一步降低了ASML的下行風險。考慮到這一背景，瑞穗認為ASML的股價可能會受益於市場逐步重拾信心，估值亦有望回到較高的30-32倍本益比區間。整體來看，ASML在半導體產業供應鏈中的獨特地位與技術領先地位，讓其成為具備顯著上行潛力的優質長期投資標的。
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