大盤解析
上週五美國公布 9 月耐久財訂單及 10 月密大消費者信心指數皆優於預期，增加市場對經濟軟著陸信心。另外，根據投行報告，第三季全球雲端相關資本支出將年增 54%，全年可望達 46%，2025 年更有機會維持 15% 增長，樂觀預期下，科技股於早盤走高，帶領盤勢上揚，惟大型科技股財報前，投資人仍謹慎看待，加上中東局勢緊張，盤中因獲利了結而回落，美股主要指數漲跌互見，其中科技股為主的那指及費半收漲。
類股方面，由於雲端及 AI 前景依舊明朗，通訊服務及資訊科技表現最強，非必需消費品受特斯拉 (TSLA) 帶動也有所表現；金融股則因紐約社區銀行對今明兩年的指引低於預期而走低、公用事業在美債殖利率走高之下而承壓。
強勢類股
財報速覽
中國市場需求疲軟，賓士第三季獲利重挫
賓士公布第三季財報，營收下滑且獲利幾乎腰斬，主要受中國市場競爭加劇和需求疲軟影響。賓士將加大成本削減措施以應對挑戰，並下調 2024 年銷售預期，特別針對中國市場的豪華車型需求減弱。
重點摘要：
- 財報數據疲弱
賓士第三季營收年減 7% 至 345 億歐元，息稅前利潤 (EBIT) 大幅下降 48%，汽車部門獲利降至 4.7%。 - 中國市場影響顯著
中國經濟放緩、高階車款需求減弱，特別影響 S-Class 和邁巴赫 (Maybach) 車型銷量。 - 結構性成本壓力
賓士在德國的工廠營運成本相對較高，同時需投入電動轉型的研發資金，加劇財務壓力。 - 未來展望低迷
公司預期全年銷售略低於去年，並警告未來削減成本措施將更嚴格。 - 歐中貿易不確定性
歐盟或對中國進口電動車徵稅，增加中國市場依賴度高的歐洲車商的不確定性。
焦點新聞
總經
美國 9 月耐久財訂單下滑，飛機訂單減少成主要因素
9 月美國耐久財訂單月增率下降 0.8%，主要受商業飛機訂單大幅減少影響，但核心耐久財和非運輸類訂單仍略有增長，顯示商業設備需求穩定。選舉及經濟不確定性增添企業擴張猶豫，可能使耐久財需求短期承壓。
重點摘要：
- 耐久財訂單下降 0.8%
優於市場預期的 -1.1%，顯示需求尚穩，但連續兩月下滑反映企業對未來投資趨於謹慎。 - 飛機訂單大幅下滑
商業飛機訂單減少 22.7%，主因波音公司工人罷工影響生產，拖累整體耐久財訂單數據。 - 核心耐久財成長 0.5%
扣除飛機與國防的核心耐久財月增 0.5%，高於預期的 0.1%，顯示商用設備訂單穩步增長。 - 高借貸成本抑制支出
美國經濟不確定性與高借貸成本，使部分企業減少設備投資，製造業壓力增大。 - 聯準會降息可能性
若 Fed 進一步降息，將有望提振製造需求並支撐設備投資。
10 月密西根大學消費者信心指數創六個月新高，通膨預期保持穩定
美國 10 月密西根大學消費者信心指數終值達 70.5，創六個月新高，顯示消費者對經濟和就業前景的信心增加。消費者對未來通膨預期維持穩定，反映出對聯準會政策的樂觀。這些積極數據將支持經濟在消費支出方面的持續增長。
重點摘要：
- 消費者信心指數升至 70.5
創六個月新高，優於初值和市場預期，顯示消費者對經濟復甦的樂觀情緒。 - 現況與預期指數均提升
現況指數升至 64.9，預期指數為 74.1，顯示對就業和收入的信心增強。 - 通膨預期穩定
1 年通膨預期終值為 2.7%，五年通膨預期為 3%，表明通膨壓力可控。 - 耐久財購買意願增強
耐久財指標升至 4 個月高點，超過半數消費者預期聯準會將進一步降息。 - 選民信心變動
共和黨及獨立選民信心上升，顯示選情影響消費者信心的變化。
個股
瑞銀預警 iPhone 需求疲軟，蘋果面臨未來幾季成長風險
瑞銀表示，由於 iPhone 16 系列需求不如預期，蘋果 (AAPL) 可能面臨未來幾季的銷售壓力。若 Apple Intelligence 和財報無法改善市場信心，假日旺季和明年頭兩季可能受到影響。市場普遍看法趨於保守，KeyBanc 因此下調蘋果股評級。
重點摘要：
- 需求數據疲軟
瑞銀追蹤顯示 iPhone 16 系列需求不如去年，交貨等待時間縮短，反映需求下滑。 - 平均售價面臨壓力
預估售價將逐年上升，但需求若轉向更便宜的 iPhone 16 SE，會對 ASP 增長造成風險。 - 假日和 2025 年成長受威脅
瑞銀警告，若 Apple Intelligence 或 AI 產品無法吸引消費者，可能會影響假日銷售和明年首兩季業績。 - 中國市場不確定性
IDC 指出蘋果在中國市占率略有下降，需求疲軟或影響其智慧型手機表現。 - KeyBanc 下調評級
KeyBanc 將蘋果評級降至「減持」，預期 iPhone 銷售增長將低於市場期望。
Waymo 成功募資 56 億美元，無人計程車市場競爭加劇
Waymo 於無人駕駛領域再度獲得市場強烈支持，其募資活動引發資金熱潮。而特斯拉和 Waymo 間的技術與市場戰略差異，也表明兩家公司在無人駕駛市場的不同發展方向。隨著技術進步與資金投入，無人駕駛市場未來將進一步擴展。
重點摘要：
- Waymo 募資熱潮
成功募資 56 億美元，顯示市場對無人駕駛技術需求旺盛，吸引富達、Tiger Global 等大投資機構參與。 - 無人計程車服務拓展
Waymo 和 Uber 計劃於 2025 年初在亞特蘭大和德州奧斯丁推出無人計程車服務，未來行程有望繼續成長。 - 特斯拉市值結構與無人計程車
特斯拉無人計程車業務預估價值達 1800 億美元，占據總市值的重要部分，且計畫 2025 年在加州和德州啟動無人服務。 - 技術路線差異
Waymo 強調無人駕駛事故率較人類低 75%；特斯拉則透過 AI 訓練輔助系統，持續強化其駕駛輔助產品。 - AI 技術與資本支出增加
特斯拉 AI 資本支出大幅增長，第三季度達 35 億美元，顯示其積極投入自駕與 AI 訓練。
放大鏡觀點
本週可能是美股近期最忙碌的一週，總經方面可關注週二美國 9 月 JOLTs 職位空缺數、週三美國 10 月 ADP 就業人數、美國第三季 GDP 季增年率初值、週四美國 9 月 PCE 數據、美國 9 月個人支出月率、週五美國 10 月失業率、非農就業人數、平均每小時工資月率，以及 10 月 ISM 製造業 PMI。
另外，本週更是重磅的科技財報週，也是公布財報數量最多的一週，包括安森美 (ON)、福特 (F)、麥當勞 (MCD)、超微 (AMD)、谷歌 (GOOG)、Visa (V)、微軟 (MSFT)、Meta (META)、Uber (UBER)、亞馬遜 (AMZN)、蘋果 (AAPL)、英特爾 (INTC) 以及艾克森美孚 (XOM)、雪弗龍 (CVX) 等能源股。綜合以上，本週的各種經濟表現及最重要的公司業績及未來展望料將主導接下來的盤面走勢，不過在基本面環境沒有改變，且第四季為消費旺季，本週上漲的機率較大。
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