外資怎麼看鴻海(2317)的財報？上修還是下修？

2024年8月14日(優分析產業數據中心) -

根據目前外資所出具的報告，普遍認為鴻海今天的法說會大致上只是確認了AI的前景還是很強勁，唯一比較有改變的地方，那就是管理階層所看到的「訂單能見度」有比之前高，這個說法不僅確認了鴻海本身，也會讓整個市場在這個風雨飄搖的時刻，恢復了對AI產業前景的信心。

由於鴻海伺服器市占率高達4成，從鴻海所講出來的訂單展望，話語權自然更大了，因為鴻海的展望可以讓人看到更全面的景氣預測，包括AI伺服器以及通用伺服器。

因此，通用伺服器概念股也可以說是這次鴻海公布展望而被再次確認的族群。

但整體來看，本次法說也只是「確認了」市場原有的期待，並沒有太多優於預期的成分，因此並沒有出現大幅度上修EPS的條件。

然而，一些外資指出，下一次財報季可能有優於預期的潛力（雖然這次沒有）。

原因在於，公司對第三季營收的指引預測僅季增4%至14%，這可能過於保守。因為從已公布的7月營收來看，數據已經優於預期約3%，而蘋果手機的出貨即將開始貢獻營收，下一次財報會優於預期的機會提高。

此外，外資普遍認為，鴻海此次法說會消除了市場對於GB200出貨時程的疑慮。儘管出貨時程有所變動，但對於鴻海的EPS影響微乎其微。

因此，對於先前較為悲觀的法人來說，或許存在一些上調的空間，尤其是在目標價的調整上。因為股票的疑慮越少，對評價（如本益比）通常都有比較正面的影響。

本益比多少倍？

由於基本面被確認了，那麼討論的焦點依然集中在評價上（本益比）。

優分析已經更新了最新的EPS預估數據，根據調整後的平均值，預估鴻海在2025年的EPS可達到15.02元，對應約12.35倍的本益比。相較於其他AI概念股，這個本益比確實較整體平均來的低。

值得注意的是，外資普遍選用2025年的EPS預估值來計算本益比，主要是因為2025年才是AI伺服器對鴻海完整貢獻的年度。