圖/Shutterstock
*Alphabet將股票分為有投票權的 A 股 (GOOGL)、沒有投票權的 C 股 (GOOG)，另有未公開交易的 B 股，由創辦人持有，1 股有 10 股的投票權。
Google 為 Alphabet 旗下最大子公司，稱霸全球線上搜尋引擎
Google 成立於 1998 年，擁有全球最大線上搜尋引擎及用戶流量。2015 年 Google 創辦人為了更專注在其互聯網的搜尋業務，成立新控股公司 Alphabet (GOOG) (GOOGL) ，而 Google 則成為 Alphabet 旗下最大子公司。
公司將重心投向人工智慧 ( AI ) 已長達 7 年，2023 年更將Alphabet 子公司 DeepMind 及 Google Brain 部門合併，成立新事業群 Google DeepMind，持續全力開發 AI 技術。像是 5 月的 Google I/O 2023 開發者大會，Google 讓大家看到公司強大的科技突破與創新實力，其產品也不斷在進化，以求客戶 ( 廣告主、企業、個人 ) 所能創造價值的全面提升。
Alphabet 主要營收大致可以分成廣告收入、非廣告收入、Google 雲端業務及其他業務 ( Other Bets )：
- 廣告收入中包括 (1) Google 搜尋、(2) YouTube、Shorts 廣告及 (3) 第三方廣告經紀業務，合計營收佔近 8 成。
- 非廣告收入在 Alphabet 財報中以 Google Other 的項目揭露，占總營收約 1 成，主要收入包括 (1) Google Play 的軟體銷售、(2) 硬體收入如穿戴式裝置、手機等，及 (3) 訂閱收入，如 YouTube Premium。
- Google 雲端業務主要提供 (1) Google 雲端平台、相關基礎建設及 (2) 企業協作軟體，即我們熟悉的 Gmail、日曆、雲端硬碟等軟體。
- 其他業務為 Alphabet 投資的新創事業體，大部分處於研發或是商業化初期的階段，其中較知名的包括 Waymo ( 自駕車 ) 及 Verily ( 醫療保健部門 )。
Alphabet 2023 年第 2 季廣告業務穩健，雲端業務更維持高度成長
Alphabet 2023 年第 2 季財報重點如下：
- 營收 746 億美元，季增 7% / 年增 7%，優於市場預期的 728 億美元
- 流量獲取成本 ( Google 支付各大瀏覽器通路的費用，為了讓裝置預設的瀏覽網頁使用Google搜尋引擎，以便賺取流量 ) 125 億美元，季增 7% / 年增 3%
- 營業費用 528 億美元，季增 0.8% / 年增 5.0%
- EPS 1.44 美元，季增 19% / 年增 19%，高於市場預期的 1.34 美元
Alphabet 廣告營收為 581 億美元，季增 7% / 年增 3%，營收占比 78%，其中 Google 搜尋及 YouTube 廣告皆表現不俗，尤其 YouTube Shorts 用戶數從去年同期 15 億提升到 20 億，如此流量紅利挹注不少廣告收入。
非廣告收入也受惠於 YouTube Music 和 Premium 訂閱收入強勁，加上開發者大會上推出的硬體 Pixel Fold、Pixel Tablet 和 Pixel 7A 也獲得不錯的回響，營收季增 10% / 年增 24% 達 81 億美元，營收占比 10.9%。
另外，Google 雲端業務營收 80 億美元，占總營收 10.7%，季增 8% / 年增 28%，增速保持強勁。Google 擁有經 AI 優化的基礎設施，以及提供生成式 AI 模型的雲端平台，而跟生成式 AI 相關的公司中有 7 成是 Google Cloud 的客戶，如加拿大新創公司 Cohere、美國應用 AI 生成文字的新創公司 Jasper，及 Adobe 前技術長創辦的 AI 內容創建平台 Typeface 等。
Google 雲端業務自 2023 年第 1 季雲端業務由虧轉盈後，第 2 季營業利益更是季增 107%，從中可以感受到 Google 雲端業務在 AI 的帶動下，正引領其強勁成長驅動力。
Google 產品及服務的進化，幫助客戶業績提升
展望未來，Google 持續將旗下產品做全面的 AI 升級，期望提升廣告主、企業及個人用戶的生產力。以下就兩個角度分析 — (1) 產品及服務的進步、(2) 客戶的成功案例，藉此才能更直接瞭解 AI 正如何影響企業營運及大眾需求：
(1) 產品及服務的進步方面，Google 的大型語言模型持續進化，如 PaLM 2 和即將推出的 Gemini，公司正將其打造成多模態的模型，致力於使 Google 搜尋能力不斷提升。而 Search Generative Experience ( SGE ) 就是一個重大的突破，能更精準回答用戶提問。舉例來說，在規劃旅遊時能串聯各種因素和個人偏好，協助用戶權衡利弊。
另外，Google Cloud 和 Workspace 推出的 Duet AI 可以協助編碼、寫作，並從數據中獲得洞見等。Google Cloud 還提供各種 AI 超級電腦方案，包括近期推出的由 NVIDIA H100 驅動的新型 A3 AI 超級電腦，性價比優異。
(2) 客戶的成功案例方面，以美國零售商的 Ace HardWare 為例，他們透過 AI 搜尋能力，進行全通路競價策略，以因應紀念日前的季節性需求，讓其網路銷售、實體店門到訪及銷售數皆有所增加，從 Google Ads 帶來的全通路收入相較前一年同期增長 87%。
除此之外，服飾業者也推出生成式 AI 驅動的虛擬試穿工具，將試衣間帶到網上，買家可以在 Anthropologie、Everlane、H&M 和 Loft 等品牌的各種模特身上試穿衣服，帶動購衣網站展示次數提升 76%，銷售數更是成長逾 3 成。
整體而言，產品與服務的進步，搭配客戶實際的成功案例，都是 Alphabet 長期利多訊號。
受惠 AI 大勢所趨，Google 是廣告及應用端最大受惠者之一
綜觀而論，廣告主對精準投放廣告的需求只會增不會減，Google 由廣告數據調整的大型語言模型驅動的 GML ( Google Marketing Live )、全新廣告素材創建流程相關的 Performance Max，或是 Demand Gen 和 Video View 兩大 AI 廣告解決方案，都能幫助廣告主最大化銷售，所以就廣告市場而言，除了原先的自然增長之外，投放效率的提升更能加速需求成長。
另外，AI 的應用越來越廣泛，當更多企業展示成功案例後，競爭者也會積極跟進，以免失去優勢。而 Google 雲端業務擁有先進基礎設備及強大技術，能提供相關創新服務，是 AI 應用端的最大受惠者之一，就像 19 世紀中期的掏金熱，除了前幾批的掏金客，賣鏟子的商家也是一大受益者，而 Google 就是這位賣鏟子的商家，且 Google 的這把鏟子有一定的製造難度，進入門檻很高，加上大趨勢之下市場不能沒有這把鏟子，預期能為 Google 帶來長期成長動能，因此極具投資吸引力。
Alphabet 應乘勢追進，目標價上調至 2022 年初高點 152 美元
(1)操作建議：
【重大事件】瑞銀下調 Alphabet 投資評等，是短期利空還是長期隱憂？一文中提到 Alphabet 遇到先前設定的目標價 125 美元而遭遇短期獲利了結的賣壓，但在未來營運無虞下股價修正仍可伺機布局，提供了兩個參考買點，其中之一就是 50 日均線。
從目前 Alphabet 日線圖來看，6 月底以來 50 日均線附近的 116 ~ 122 美元已經有不少布局的機會，持股續抱；若尚未買進，因為 2023 年 5 ~ 7 月已經過一段整理，因此突破整理區間上緣約129美元仍可乘勢追進。
(2)目標價：
考量 Alphabet 聚焦 AI 發展，未來潛力不可小覷，目標價從 145 美元上調至 2022 年 2 月高點 152 美元。
(3)防守位置：
若 Alphabet 能突破 2023 年 5 ~ 7 月盤整區高點，就不宜再回跌至盤整區最低點 115 美元，否則就破壞多頭格局，因此設置 115 美元為停損點。
原始文章：【美股研究報告】Google 2023 年第 2 季到底釋放什麼訊息，AI 應用有何突破，使其盤後大漲超過 5%？
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