**曾在大學時期投資台股、賠掉家裡上百萬元,讓言程序很早就體悟到嚴控風險的重要,除了奉行巴菲特的價值型選股之外,也加上索羅斯的「擇時放空」哲學,因應市場的高度不確定性。
**
早在2010年,言程序就踏上中國市場,經歷過2015年股災,卻仍能在戰場上存活,透過穩健的價值選股和控管風險的程式交易,年化報酬率達15%~20%,堪稱台灣最早深入中國股市的操盤手。
「投資是先選擇市場、再選擇標的。」見證過2次全球股災的他指出,陸股是目前最符合價值型投資的市場,「2015年7月發生股災,全球平均跌幅30%,站上萬點的台股跌到7,000 點,陸股卻大跌45%至2,000點,是跌幅最深的市場。而現在全球股市都在創新高,只有一個市場沒有,就是中國。」
只是當陸股大漲2成之後,投資人該如何挑選股票?「挑目前最低價、跌無可跌,但有價值的公司。」他引用中國股市一句名言:「漂亮50,要命3,000」,並分析說:「今年上半年漲的都是權值在前50名的大型藍籌股,而跌的都是其餘3千多檔創業板、小型股,可說是兩樣情。」
「隨著MSCI指數把A股納入全球新興市場指數,初期就有1500億美元要進來,長期更有將近1兆美元要布局中國股市。」言程序認為,陸股要從3,000點漲到5,000點,最有可能會漲的還是那些納入MSCI指數成分股和大型藍籌股所重疊的股票。像中國人最愛的酒––貴州茅台,過去因為股災,股價被打得非常低,但需求一直在,正是價值投資的標的。
言談中,可以看出言程序奉行的投資信念是,股神巴菲特的價值選股,但其實他也同時信奉金融巨鱷索羅斯「擇時放空」的能力,原因是「未來的行情沒有人能決定,但你可以針對不確定性做好對策。」
言程序認為,純粹做多或純粹做空,都要承擔很大的風險。因此,他會預先模擬3種情況,「明天如果大漲、大跌或盤整,應該怎麼做?然後把3套應對方法寫進程式交易裡,就能對明天的行情做出相對應的策略。」「我的收益率不會很高,報酬率會因為做了這3種交易而分化、分散,但波動率會變小。」
這套投資策略則是取經自台大哲學系教授苑舉正。苑舉正透露,實踐索羅斯哲學的言程序,每年都會交檢討報告給他,避免因為過度自信而犯錯。
會對風險有如此細膩的控管,原來言程序在大學時代就因投資台股失利、曾賠掉家裡100萬元。正因為很早就賠過錢,對風險特別敏銳的他,2008年一見到雷曼兄弟倒閉的新聞,立刻全數出清持股,並再用價值選股法在底部買進打折好股,進而賺到人生第一桶金,這筆錢後來成為他勇闖中國金融市場的資本。
留言 0