大盤解析
昨日美國公布 12 月標普全球綜合 PMI 指數從 54.9 上升至 56.6，主要由服務業帶動，經濟成長無虞，加上美國價格指數降至 2020 年 6 月以來低點，鞏固本週 FOMC 降息預期，提振市場風險偏好。個股方面，博通 (AVGO) 延續上週財報利多，AI 催化劑發酵，高盛上修其目標價並看好前景，且華爾街稱公司正迎來「輝達時刻」( Nvidia moment )，在博通大漲 11% 下帶動資訊科技類股走揚。另外，大型雲端服務供應商也在市場樂觀期待 AI 發展可望迎來質變，谷歌 (GOOG)、亞馬遜 (AMZN) 分別上漲 3.6%、2.4%，加上投資人持續正面看待川普政府可能加快自動駕駛計畫，推升特斯拉再度大漲 6.14% 至每股 463.02 美元，非必需型消費品及通訊服務類股表現亮眼，帶領美股主指漲多跌少。然而，標普 500 成分股僅 181 家上漲，322 家下跌，顯示個股表現分化，資金集中在強勢股。
強勢類股
圖片來源：Finviz
焦點新聞
總經
美國PMI數據揭示經濟分化：服務業創新高，製造業進一步萎縮
美國12月PMI數據反映經濟呈現明顯分化，服務業穩步擴張且創多項新高，支持整體經濟成長；然而製造業因關稅上調預期和進口原物料價格上漲影響，生產和訂單大幅下滑。這種趨勢表明，美國經濟在進入新的一年時，可能面臨通膨與保護主義風險。
重點摘要
- 製造業持續低迷
12月製造業PMI初值降至48.3，創下逾4年新低；生產指標暴跌至46.0，顯示需求疲弱和原物料價格壓力增加。 - 服務業表現亮眼
服務業PMI初值達58.5，創2021年10月以來新高，新業務成長及未來展望指標皆呈上升態勢。 - 價格變動與通膨風險
製造業投入價格指數升至59.1，創一年新高，顯示原物料和航運成本上漲；服務業投入成本則因薪資成長放緩而下降。 - 供應鏈壓力升溫
工廠新訂單減少，供應商交貨時間延長，受勞動力短缺及供應商主導價格影響。 - 未來展望分歧
大選後服務業對未來12個月樂觀情緒高漲，但製造業因關稅和成本問題信心低落，反映潛在通膨與保護主義影響。
聯準會政策十字路口：降息之爭與風險權衡
聯準會在12月的利率決策上面臨內部分歧與外部壓力的雙重挑戰。降息可能帶來短期經濟刺激，但部分官員擔憂其對通膨控制和市場信號的影響。鮑爾強調平衡的重要性，表示政策需在穩定經濟與抑制通膨之間找到最佳解，為未來決策提供靈活空間。
重點摘要
- 政策選擇的分歧
鷹派擔憂降息過快將削弱對抗通膨的努力，鴿派則認為應降息支持經濟放緩的風險，鮑爾需平衡雙方聲音。 - 降息影響與風險
降息1碼可能傳遞緩和信號，但部分聯準會成員認為，快速降息可能損害聯準會的政策可信度並推高通膨風險。 - 市場動態與經濟指標
就業市場微妙、住房市場對利率敏感，反映經濟穩定成長但具不確定性，失業率和招聘率同時下降。 - 參考風險管理策略
鮑爾以格林斯潘的風險管理策略為基礎，認為在經濟前景不確定下採取大幅降息具相對可控的風險。 - 未來政策方向的挑戰
隨著經濟數據的持續變化，聯準會內部需在短期經濟需求與長期通膨風險之間進行持續評估與權衡。
產業
川普團隊擬改革電動車政策：削減支持、聚焦國防
川普交接團隊計畫徹底改變美國電動車政策，削減補貼並對供應鏈徵稅，旨在提升美國自主生產能力，並將資金轉向國防領域。此舉可能對美國電動車產業產生衝擊，但對特斯拉的影響相對有限，因其具備市場領導地位，且競爭對手受損程度更大。
重點摘要
- 削減電動車支持
川普團隊提議取消電動車購買稅收抵免和充電站建設計畫，並收回剩餘資金。 - 對供應鏈徵收關稅
計畫對電池材料與充電組件徵稅，提升美國產量，並限制敵對國家技術出口。 - 聚焦國防供應鏈
將充電站相關資金轉移至電池礦物加工與國防基礎設施，強化美國關鍵資源自主性。 - 取消環保標準與數據通報
包括阻止加州更嚴格排放標準、停止自動駕駛事故數據通報，減少對產業的限制。 - 市場反應
特斯拉股價大漲6.14%，反映市場對政策調整影響的積極預期。
個股
博通股價再攀高峰：AI熱潮推動市場信心
博通 (AVGO) 憑藉生成式AI收入大增及財報優於預期，股價迎來飆漲，同時獲得多家投行調高目標價的力挺。其客製化晶片業務與超大型客戶合作展現強勁增長潛力，加上成功收購VMware的管理能力，使投資者對其未來發展充滿信心，進一步鞏固其作為AI時代領導者的地位。
重點摘要
- 生成式AI收入驚人增長
AI相關收入增長220%，達122億美元，成為推動博通業績增長的關鍵動力。 - 投行大幅調升目標價
高盛將博通目標價上調至240美元，巴克萊至205美元，Truist則上調至260美元，反映市場對其成長潛力的信心。 - XPU晶片助力AI市場
博通推出的XPU晶片與輝達的GPU不同，針對超大型客戶提供客製化AI解決方案，上季出貨量翻倍。 - 成功收購VMware
以610億美元完成收購，展現卓越的執行力，並為博通未來基礎設施軟體業務的成長鋪平道路。 - AI熱潮推動科技股整體上揚
博通股價今年累計上漲126%，作為AI熱潮另一受益者的輝達市值已達3.2兆美元。
放大鏡觀點
從目前盤勢來看，個股表現較為分化，最近瘋漲的強勢股沒有讓你有喘息的空間，直上雲霄，狠甩表現平淡及落後的族群，Alpha 股的績效與大盤的差距愈發明顯。在市場如此榮景之下，急漲的族群雖然追高風險越來越大，但在資金分配上，仍可留有 5 成資金享受其最後的瘋狂，因為我們永遠無法得知他會多瘋狂及瘋狂多久，另外 5 成部分，在經濟預期良好的情況下，落後族群依舊有機會有所表現，可以佈局低基期展望佳的潛力股，等待資金從強勢股回流。展望本週，投資人應關注週二美國 11 月零售銷售月率、週四美國 FOMC 利率決策會議、美國第三季實際 GDP 季增年率終值、美光 (MU) 財報、週五美國 11 月 PCE 數據、個人消費支出及個人收入等。
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