【全球】美中台 6 月 PMI 維持擴張，MM製造業週期指數再向上！
重點整理
美國 6 月製造業 PMI 53.3（前 54）、新訂單 56（前 56.8）、且原物料價格明顯回落至 73.0（前 82.1）；中國 6 月官方製造業 PMI 小幅回溫至 50.3（前 50），產業結構依然分化；台灣 6 月製造業 PMI 60.7（前 61.4），高速擴張，「未來六個月展望」同樣落在 64.2（前 66.8）的高檔。
總結來說，6 月MM 製造業週期指數 回升至 0.55 (前 0.43)，美中台 PMI 也顯示，製造業整體動能維持強勁。從位階來看，美、中、台「新訂單減客戶端存貨」分別落在 13.7 ( 前 14.1 )、 3.5( 前 0.6 )、 11 ( 前 9.1 ) ，新訂單增速快於庫存，也呼應 月報引言 提到製造業目前處於「主動補庫存」的向上週期。
MM 研究員
美國製造業 PMI 53.3，原物料價格回落
美國 6 月製造業 PMI 為 53.3（前 54.0），持續保持在擴張區間。從細項來看，原物料價格 73.0（前 82.1）與供應商交貨 57.4（前 60.6）均進一步下降，大致回歸美伊衝突爆發前水準，顯示衝擊影響正逐漸消退。
需求部分，新訂單 56.0 與未完成訂單 50.5 維持在榮枯線之上，僱傭指數也進一步回升至 49.7（前 48.6），製造業景氣持續改善中，這也反應在受訪者評論中，正面與負面評論的比例升至 1:1.9（上個月為 1:2.7），提及美伊戰爭的比例亦降至 31%（前 42%）。
同步觀察庫存，本次留意到存貨 51.4（前 49.9）為去年四月以來首次回到榮枯線上方，所幸客戶端存貨 42.3（前 42.7）仍維持在偏低水準，在需求穩健擴張下，新訂單減客戶端庫存 13.7（前 14.1） 維持在近期高檔。
中國 6 月製造業 PMI 50.3，需求回溫，動能集中新產業與出口端
中國 6 月製造業 PMI 為 50.3（前 50.0），較前月回升，並連續四個月維持在擴張區間。主要動能來自新出口訂單回升至 50.1（前 48.6），以及新訂單升至 51.2（前 49.9），皆較前月回升至擴張區間，顯示需求端及出口端表現亦有所回溫。生產經營活動預期上升至 54.3（前 53.9），製造業前景保有一定韌性。
細項觀察，6 月生產指數 51.4（前 51.2），持續維持在擴張區間，本月在新訂單回升、庫存指數回落至 47.7（前 49.3）之下，新訂單減庫存擴大至 3.5（前 0.6）。另外受到美伊衝突緩解影響，主要原材料價格大幅回落至 54.2（前 60.5），外部壓力緩解。
產業方面，新舊動能延續上月分化格局。高技術製造業 PMI 升至 53.5（前 52.9），裝備製造業升至 52.5（前 52.1），上升趨勢持續，相較之下，傳統高耗能產業 47.1（前 47.1），建築業商業活動 49.0（前 48.8），仍維持在較弱格局。
整體來看，美伊衝突緩解有效帶動中國製造廠商轉趨樂觀，但多數仍集中在新產業及出口端，後續仍待觀察新產業能否有效帶動內需動能回升。
台灣 6 月製造業 PMI 維持 60.7 高速擴張，電子零組件供不應求
台灣 6 月製造業 PMI 落在 60.7（前 61.4）的高速擴張區。細項中，新增訂單與生產分別上揚至 60.4（前 59.6）與 58.7（前 57.9），同時原物料存貨和客戶存貨分別回跌至 61.9（前 65.7）和 49.4（前 50.5），顯示在 AI 伺服器、半導體與高階製造的強勁拉貨下，庫存水位仍屬可控。
「未來六個月展望」也位在 64.2（前 66.8）的高檔。產業結構上仍呈現「AI 供應鏈強、傳產偏弱」的格局，電子光學 PMI 維持 66.1（前 68.1）的強勁擴張，電力機械設備 PMI 升至 60.2（前 56.2），顯示擴廠潮下設備需求受到支撐；基礎原物料 PMI 放緩至 52.7（前 57.8）、化學暨生技醫療 PMI 回跌至 50.9（前 53.7），均反映中東局勢降溫後，油價回跌和提前拉貨動能的放緩。
總結來說，6 月MM 製造業週期指數 回升至 0.55 (前 0.43)，美中台 PMI 也顯示，製造業整體動能維持強勁，尤其 AI 、半導體、高技術製造依然是本輪製造業的重點支撐，並帶動台灣擴張力道繼續優於美中。從位階來看，美、中、台「新訂單減客戶端存貨」分別落在 13.7 ( 前 14.1 )、 3.5( 前 0.6 )、 11 ( 前 9.1 ) ，也呼應月報引言提到製造業週期目前處於「主動補庫存」的向上週期。