市值型ETF大比拚》0050、00912、00923三代市值型ETF差在哪？3張表掌握關鍵差異-Smart智富ETF研究室
雖然台股在2022年時，歷經自2008金融海嘯以來最大的一場熊市，不過整體來說，似乎並不影響股民參與股市的意願。尤其是ETF這塊市場，更是當今金融投資市場的重中之重！光是這2年～3年，各家基金、投信業者無不積極推廣各式各樣的ETF，一檔檔新型態ETF如雨後春筍般不斷接力問世、熱鬧非凡。
三代市值型ETF大比拚》0050、00912、00923
在這個ETF百花齊放的時代，不只高息型ETF愈來愈多元，就連市值型ETF也有愈來愈多種「變形」，像是2022年6月掛牌的中信臺灣智慧50（00912），以及2023年3月掛牌的群益台灣ESG低碳（00923）。
不過令人好奇的是，這2檔新推出的市值型ETF——00912、00923，和老牌的0050、富邦台50（006208）究竟有何差異？會是更進階版的0050嗎？讓我們從「基本內容」、「指數特色與選股邏輯」以及「產業持股」這3方面來做比較。
基本內容
得特別一提的是，0050和006208這2檔ETF同樣是追蹤「臺灣50指數」，也就是說，這2檔ETF在選股邏輯上是一樣的，因此也有攣生兄弟之稱。現在就來看看這4檔ETF的基本項目：
1.投資區域
4檔ETF都屬於國內股票原型的ETF，都以台股市場為主。不過要注意的是，當中只有00912是包含上市、上櫃之企業，其餘3檔ETF都只有上市企業。
2.內扣費用率
在內扣費用率（又稱為「總費用率」）上，我們先以最主要的費用率——經理費和保管費這2項做觀察。因為都是以投資台股市場為主，所以在這2大費用率上差異並不大，不過4者之中以006208經理費率0.15%最低；在保管費率上則同樣為0.035%。不過要注意的是，內扣費用並非只有這2項，還包含周轉率、指數授權費、其他雜支等…，若要觀察全年度的總費用率，可至投信投顧公會網站做查詢。
3.收益分配
在收益分配上，這4檔ETF都有配息設計，除了00912為季配息外，其餘3檔皆為半年配，不過在除息月份上略有差異，重視領息的投資人可多留意。
指數特色與選股邏輯
要了解1檔ETF，指數是關鍵！因為指數是ETF的DNA，指數如何設計，將會決定如何選股、投資哪些產業等…。在4檔市值型ETF的指數邏輯中，可再依指數特色再細分成3種類型：
類型1（第1代）：純市值
主要會以成分股的市值做加權計算，0050、006208即屬之。這種方式會出現少數權值股或產業，占有極高的比率，例如0050中的台積電（2330）就是最經典的例子，ETF權重占比接近50%。
類型2（第2代）：市值＋多因子
這類型ETF以成分股市值為加權基礎，00912這檔ETF同時加入了特定選股因子（Smart beta）進行選股與權重計算。加入更多因子的主因，在於以獲取超額報酬為目標，也大幅強化了ETF的主動性。同時它也加入了成分股的權重限制，在比較新的ETF中都也都能看見這樣的設計，目的是避免ETF權重過度集中，這樣的權重規定、限制，也被不少投資人稱為「台積電條款」。
類型3（第3代）：市值＋ESG因子
這類ETF也加入了特定的選股因子（ESG），也是和前面2種市值型ETF最大的差異，以00923為代表。00923依台灣永續評鑑ESG評鑑標準，選出評等BBB級（含）以上，並剔除爭議性產業（賭博、菸草、情色、武器等）與碳密度指標前20%高之企業。換句話說，就是買進一籃子ESG的優質企業，和一般的市值型ETF相比，大幅降低高污染、碳密度高的傳產業比重（5%左右），如水泥、鋼鐵、化工等…。
在3種不同的選股邏輯下，所選出來的產業和持股，會是什麽情況？
產業持股情況
由於0050、006208追蹤同樣指數，所以持股產業和成分股也會相同，僅會在權重上略有差異。而這4檔市值型ETF在前3大持股產業上，同樣都在電子半導體以及金融類股上有很高的比重。
再從前10大成分持股上來看，4檔中的00912和00923有比較大的差異性。航運業為00912的第3大（12.37%）持股產業，也能看到貨櫃三雄的長榮（2603）、陽明（2609）和萬海（2615）。而航運類股之所以入榜，不外乎是在過去2年裡，貨櫃航運成長動能強勁的關係。
而加入ESG因子的00923，持股和0050差在呢？從前10大成分股似乎較難看出端倪，但若拉出0050和00923的持股各自比對，會發現——同為股數為50檔的它們，有17檔（34%）的持股是不同的！例如0050裡有中鋼（2002）、台泥（1101）、台塑（1301）、南亞（1303）等…，00923則未持有這些碳密度較高的企業。簡單地說，00923可理解為一檔綠色版、低碳版或是純淨版的0050。
在績效的部分，0050、006208掛牌至今已有10年以上的歷史，歷經多次市場多空循環與考驗，長期績效表現大家有目共睹。至於2檔較新的ETF 00912和00923，掛牌都未滿1年，00912、00923這兩檔新型態的市值型ETF，是否能繳出比老大哥0050、006208更亮眼的成績？還是得搬出那句老話：仍需時間驗證與觀察。
以上資訊僅供研究參考使用，無推薦進出之意。投資請自行審慎評估、自負盈虧。
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