台股還要殺個 500~600 億元！富邦投顧陳永俊估第四季上沖下洗
富邦金今日舉辦全球經濟展望，富邦投顧總經理陳永俊表示，台股從高點滑落至今跌幅達 17%，融資餘額卻僅減少不到 11%，顯示融資清洗還不夠，預估還要再殺個 500~600 億元，第四季將陷入區間震盪，指數落在 4~5 萬點之間打底整理，接下來幾個交易日恐怕還有斷頭賣壓。
富邦金首席經濟學家羅瑋表示，AI 產業仍是支撐全球投資與經濟成長的重要動能，市場預期 2027 年雲端服務供應商資本支出將突破 1.2 兆美元，甚至超過同期營運現金流，龐大的資本支出也使企業發債及海外籌資需求增加，但伴隨市場利率走揚，高利環境推升 AI 融資壓力及成長動能。
羅瑋指出，美國期中選舉後，政治結構的改變將牽動政府 2027 年預算及債務上限討論，不排除行政與立法部門的衝突可能升高，預算協商、政府關門及債務上限將成為金融市場的新考題，隨著美國聯邦債務突破 40 兆美元，逼近上限，可能推升期限溢酬及長期公債殖利率，市場波動隨之擴大。
陳永俊表示，儘管這兩年的 AI 基礎建設需求依然明確，但 2027 年的成長進度已出現變數，從第三季公布的美股財報觀察，企業表現開始出現分化，AI 財報不再如以往般一致亮眼，成為近期台股回檔修正的主因之一。
陳永俊指出，目前台股年線約在 38,000 至 39,000 點附近，距離大盤指數仍有一段距離，雖然富邦投顧之前對台股目標看得比較樂觀，但以目前國際市場環境來看，未來兩個月不宜期待太大的反彈，預估第四季指數落在 4~5 萬點之間打底整理。
陳永俊分析，台股後市主要面臨兩大結構性壓力，首先是融資減幅不及大盤跌幅，因為台股自高點修正以來，大盤波段跌幅已達 27%，待同期融資餘額修正卻不到 11%，代表市場籌碼尚未清洗乾淨，融資至少還需要再減 500~600 億元，未來幾天恐將引爆龐大的融資斷頭賣壓。
陳永俊認為，再來是費半與韓股回測年線，反觀台股，雖然具備完整的 AI 供應鏈與產品深度，但目前指數仍距離年線有一段差距，受到國際主要半導體指數紛紛回測之下，以及短線美元走強，外資態度轉趨保守，台股獨強的現象難以為繼，反彈力道將極為吃力。
展望第四季走勢，陳永俊表示，受 AI 概念股財報走勢分化、費城半導體指數回測年線及台股融資減幅不足帶來的交割斷頭賣壓衝擊，台股大盤短期內反彈壓力較大，考量國際股市變化變數仍多，投資人不急於盲目追高或過度早進場搶反彈，應維持防守，逢低拉回再分批布局，靜待止跌回穩。
（首圖來源：科技新報）