TISA滿週年成績單出爐！低經理費不等於高績效 26檔基金績效揭真相
TISA制度滿週年，檔數規模皆倍增，究竟嚴選又低費是否等於高績效？本文比較TISA級別基金與一般級別共同基金，助投資人判斷是否適合長期布局。
隨著主動式ETF光環逐漸退去，同樣由專業經理人操作的TISA級別基金，也迎來上路滿週年的檢視時刻。
截至今（2026）年6月底，TISA級別基金已由初期16檔增加至45檔，整體規模從3,029萬元成長至72.9億元。顯示TISA級別基金正逐漸茁壯，然相較主動式ETF動輒數百、數千億的市場熱度，仍有相當一段距離。
究竟經過特定篩選標準、經理費又壓得較低的TISA級別基金，績效是否因此優於一般共同基金？本文將比較同檔基金TISA與其他級別的績效，以及TISA主基金在同類基金中的排名，協助投資人判斷TISA級別基金是否值得納入長期投資首選。
TISA基金目前共有91檔，其中45檔為符合TISA基金委員會篩選標準，在原基金類別之外所增設的TISA級別基金；其餘46檔則是TISA制度上路前，於「好好退休」專案推出的R級別基金（定期定額最低3,000元），及於「好享退」專案發行的P級別基金（已停止新申購）。
TISA級別基金具有一定入選門檻。首先，需屬晨星分類的股票型、債券型、資產配置型，成立滿3年、規模達新台幣5億元以上，並至少取得晨星任一期間3星以上評等，或理柏保本能力綜合評等3級以上，重視歷史風險波動穩定度。
TISA基金主打經理費不得超過1%，通常落在0.5%～0.6%（一般共同基金落在1.5%～2%）；免申購手續費（一般共同基金依申購管道介於0%～3%不等）；採不配息設計，讓收益留在基金內持續投入；申購僅限定期定額，每筆最低1,000元。首次扣款後須連續扣款24個月，若提前贖回、終止或扣款失敗，6個月內不得新增TISA級別契約。
同檔基金TISA級別占優 2檔ETF連結基金例外
既然同基金TISA級別與其他級別，皆由相同經理人操作，持股完全一模一樣，只是差在經理費有優惠，那麼績效是否一定較好？比較首波於去年7月1日上架、已有完整1年績效的16檔TISA級別基金，截至7月10日，共有14檔在近3月、近6月、近1年及今年以來報酬均優於主基金。整體而言，TISA經理費降幅越大、比較期間越長，費用優勢越能反映在績效差距上，但一年差距仍不到1%。
進一步探究唯二落後的元大台灣卓越50ETF連結基金、元大台灣高股息ETF連結基金，落後原因在於其費用結構乃根據規模而有所差異。目前0050連結基金約98%投資0050、2%應對申贖放現金，而根據法規，基金投資於自家基金的部位，不得重複收取經理費。因此98%ETF部分仍按0050的0.07%經理費計算，而TISA砍半優惠僅作用於2%現金部位；加上TISA級別規模仍小、適用較高的保管費級距，經理費加權後加計保管費，TISA類型反而略高。
由此可見，TISA級別經理費普遍調降0.25%～1%，長期而言確實能轉化為略高的實質報酬，因此同檔基金可優先考慮TISA級別。不過，就目前2檔熱門ETF連結基金只有不到10%的現金部位享有經理費減半，折扣有限，因此TISA級別未必佔優，除非未來規模突破100億元。
中短期多數勝過平均 長期表現卻逐漸弱化
接著，我們想知道TISA級別基金無論在短、中、長期，是否都至少能超越同類型平均，甚至穩定位居同類型前段班。由於入選TISA級別的基金需成立滿3年，加上前文已驗證TISA級別績效僅略為優於主基金，因此我們改以45檔TISA級別的主基金為觀察對象，並進一步對焦26檔台灣股票型基金，比較其近3個月、6個月、1年、3年及5年報酬。
結果顯示，26檔中有21檔至少1個期間落後同類型平均。近3個月僅7檔勝出，主因是近期漲勢集中在少數強勢科技成長型基金，推升同類型平均報酬至28.23%，布局較均衡的TISA主基金相對落後；近6個月與近1年則皆有22檔勝出，占約85%，顯示中短期競爭力不弱；但期間拉長至近3年、近5年，勝出檔數又降至19檔與13檔，長期表現逐漸弱化。
其中，元大台灣卓越50 ETF、元大台灣高股息ETF連結基金本質上偏向被動配置，較難長期大幅超越以主動選股的同類型基金；兆豐國民、野村台灣高股息、台中銀大發等基金長期都排在後段班。
TISA級別前段班稍微出色 整體表現僅落同類型中段
進一步比較26檔TISA級別主基金與整體211檔台灣股票類型基金的前5名，富達台灣成長基金是唯一同時進榜的基金，其多數期間贏過90%的同類基金，但仍落後路博邁台灣5G、統一龍馬、安聯台灣科技等頂尖基金。2個榜單最強者，光一年就能拉開20%～80%差距，遠大於省下的1%經理費，且時間拉得越長、差距越明顯。
其中的差異可能來自基金風格的不同。一般級別基金前段班多為重押半導體、科技股的積極成長型基金，3年波幅接近2%；反觀TISA級別主基金，布局相對均衡、3年波幅也較低，甚至排名居中的高股息基金已進榜。
若將26檔TISA級別主基金全部攤開，僅8檔位居同類前25%，6檔落在前25%～50%，另有12檔位於後半段。可能原因在於目前TISA優惠主要由投信主動讓利、降低經理費，基於商業考量，投信未必會將旗下最熱銷、績效最突出的旗艦基金增設TISA級別。因此，若希望最大化資金效率，TISA級別基金現階段並非最佳首選。
（圖片來源：AI 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2026年8月號
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