台泥276.6億元買下烏克蘭第二大水泥業者！張安平親赴當地，背後看中什麼？
作者：財訊雙週刊／陳雅潔、財訊新聞中心
根據《財訊》雙週刊報導，台泥9月23日發布重訊，董事會授權荷蘭子公司TCC Group EMEA Holdings B.V.，以不超過歐元7.5億元〈約新台幣276.6億元〉企業價值收購烏克蘭第二大水泥建材業者Ivano-Frankivskcement（以下簡稱IFCEM）及其另三家關係企業100％股權。顯示台泥對歐洲除了看好低碳水泥，更積極展開重建商機的布局。
台泥近年透過擴大持有土耳其OYAK Cement及葡萄牙Cimpor，歐洲水泥版圖快速放大。2026上半年台泥來自土耳其、市場的營收占集團營收達44%；2025年前三季歐非及土耳其市場毛利率亦均超過28%，已成為台泥重要的海外獲利來源。隨著歐洲低碳水泥需求及未來東歐、烏克蘭重建商機浮現，歐洲已是視為下一階段成長重心。
台泥在今年5月底的股東常會時，總經理程耀輝即表示，土耳其水泥產能2,400萬噸、市占16%、產能利用率80%，「可支援鄰近中亞與東歐未來重建需求」；並透露「台泥目前在歐洲還有1至2個具高度策略互補性的投資機會正在審慎評估中，期許未來能進一步強化歐洲布局深度。」
據《財訊》雙週刊了解，此次烏克蘭併購案是由台泥董事長張安平親自主導，也親至當地評估。認為IFCEM在2022年戰爭爆發後，工廠持續生產，營運狀況良好且具備地利優勢。而且IFCEM獲利能力突出，甚至高於台泥目前在葡萄牙投資的Cimpor與土耳其OYAK。
根據IFCEM公司網站公布的2025年年報，公司全年營收約新台幣115億元，年增20.3%；毛利約新台幣45.7億元、年增40.3%，毛利率由2024年的34%提高至39.6%；營業利益約新台幣38.2億元，年增51.2%。EBITDA（稅前息前折舊前利益）約46億元，較2024年成長46.2%，EBITDA率達39.8%。稅後淨利約新台幣30.4億元，淨利率約26.4%。
此外根據IFCEM年報所揭露的資訊，2025 年水泥產量約 414.8萬噸；且公司主要資產位於烏克蘭西部的 Ivano-Frankivsk 地區，軍事行動，資產及設備亦未遭破壞。2025年出口銷售約 54.05億格里夫納，以新台幣兌烏克蘭格里夫納最新匯率（1：0.71）換算，約為新台幣76億元，主要外銷中歐及東歐多國。
其實，OYAK也已在上半年發表運用3D列印技術，在土耳其興建21棟具低碳足跡、光電與用水自給自足的「智慧綠色」住宅，協助當地震後重建與社會生活的數位轉型。此一計畫運用接近100%的營建廢棄物再生材料，已獲選為 COP31 氣候峰會綠色重點項目之一。日後IFCEM可與OYAK串連，形成東歐的建材供應平台，直接參與戰後重建。
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