昇達科股價破千還能追？技術獨霸吃下SpaceX訂單 營收拚10倍成長！
太空經濟與低軌衛星需求爆發，帶動昇達科營收與毛利率快速成長，隨SpaceX與亞馬遜訂單擴大，高頻濾波器需求倍增，市場預期未來營收具備高速成長潛力。
如果問我今（2026）年最賺錢的地方在哪裡？我會告訴你：在外太空。
2026年，人類預計將發射約6,000顆人造衛星到太空，是2025年的2倍。其中，光是SpaceX 的獵鷹9號（Falcon 9）就預計發射200次，每次平均搭載25顆衛星；而如果酬載更大的星艦（Starship）加入部署行列，那麼光SpaceX一家公司，就會讓整體衛星發射數量呈現指數型增長。
這還不包括2月底將首次實現一級火箭回收，並完成首次商業化發射的藍色起源（Blue Origin）New Glenn火箭；以及對太空主權感到高度危機感的中國—中國前些日子才申請了發射20萬顆衛星上太空的計畫。
而台灣有一家公司，無論是SpaceX、亞馬遜（Amazon），或衛星設計與製造公司AST SpaceMobile（美股代號ASTS），都一致採用了它的微波與毫米波濾波器產品，那家公司就是昇達科（3491）。
工藝、良率即護城河 SpaceX難尋替代供應商
也就是說，在太空高頻電磁波零組件產品中，昇達科擁有類似輝達（Nvidia）在GPU領域的統治力。
隨著太空熱延燒，昇達科去年11月的毛利率已突破60%，而在2024年同期，其毛利率才剛突破50%；其毛利率自2020年的35%一路攀升，預計2026年持續朝70%邁進。給個比較基準，60%是台積電的毛利率水準，75%則是輝達的毛利率水準。
就如昇達科創辦人吳東義博士所說：「毛利率代表了技術價值。」該公司不盲目追求營業額擴張，而是對技術有極致的堅持。
在外太空，對高頻元件物理特性的要求極為嚴苛。吳東義也指出，這些太空電磁波產品不只是科學，更是工藝，是他所帶領的研發團隊歷經數10年不斷模擬與實測修正的成果；這也是SpaceX難以尋找替代供應商的原因。
今年1月昇達科營收為3.69億元，月增15.2%，年增112.6%。營收大幅成長，代表擴廠準備工作做得及時。
2025年，昇達科的資本支出高達10億元，為股本的1.45倍；同時在越南廠與台灣汐止廠進行產能擴充。昇達科在法說會上預測，2026年將實現營收年增80%，我認為這樣的預測仍偏保守，營收翻倍應該是可以達到的目標。
擴廠迎亞馬遜訂單 濾波器需求爆發
亞馬遜最近宣布第１季將投入10億美元於低軌衛星，並預計於上半年部署700顆衛星；然而，要建構完整的低軌衛星通訊星系，仍需發射3,600顆衛星，意味著未來兩年內，亞馬遜至少還需要100億美元的衛星發射資本支出。昇達科持續擴建的越南廠，正是為了迎接亞馬遜LEO衛星星系的龐大訂單，目前越南廠已採取三班制全天候生產。
或許你會覺得目前股價1,250元的昇達科太貴，預估本益比高達70倍；但美股的Rocket Lab（美股代號RKLB）與ASTS的股價營收比（PSR）皆在80倍以上，原因在於—太空夢實在太大了。
針對Google與亞馬遜的資本支出倍增至1,800億與2,000億美元，輝達執行長黃仁勳曾指出，只要AI能幫這些雲端服務供應商（CSP）持續賺錢，資本支出就會翻倍、翻倍、再翻倍。
SpaceX執行長馬斯克則表示：「只要3年，甚至30個月，太空AI資料中心就會成型。」屆時，衛星發射數量極可能出現每年3倍、3倍、再3倍的成長。
此外，衛星規格也越做越大，衛星所使用的高頻電磁波濾波器元件，將從8顆增加至30顆，約為4倍的增幅。這代表昇達科在單一衛星上的產值，直接翻了4倍。當3倍成長乘上4倍成長，意味著昇達科營收具備每年10倍速成長的潛力。
看得懂趨勢，就會覺得昇達科一點都不貴。
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文章出處：《Money錢》2026年3月號
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