【原油】美伊再度延長停火協議，油價3月以來首度回檔 $80 關卡
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台灣時間 6/15（一）凌晨時間，美國與伊朗在巴基斯坦調停下再次達成停火協議，具體內容包括延長 60 天停火、重新開放荷姆茲海峽、處理伊朗核問題，預計 6 月 19 日將在瑞士舉行正式簽署儀式。
受此消息影響，週一開盤後國際油價大幅下挫，WTI 價格回測每桶 80 美元關卡、創 3 月以來最低，日內跌幅約 5%，布蘭特原油也滑落至每桶 83 美元區間。
後續三大觀察重點：荷姆茲海峽流量正常化進程、原油旺季庫存去化速度、中東局勢反覆與脆弱性。
MM 研究員
美國與伊朗在巴基斯坦調停下再次達成停火協議，結束為期四個月的戰爭。台灣時間 6/15（一）凌晨時間，美國總統川普於 Trush Social 社交平台上發文表示「與伊朗的協議已達成」，並且授權「荷姆茲海峽完全開放」以及「立即解除美國海軍封鎖」。伊朗外長 Araghchi 宣稱協議「從未如此接近」，而巴基斯坦作為本次談判的主要調停者，總理 Sharif 則表示雙方同意立即且永久停止在所有戰線的軍事行動，其中特別包含黎巴嫩地區，有助於緩解以色列與黎巴嫩真主黨（Hezbollah）之間的緊張局勢，預計 6 月 19 日將在瑞士舉行正式簽署儀式。
儘管諒解備忘錄（MoU）文字尚未正式公佈，但根據外媒報導，協議內容將包括延長 60 天停火期、 30 天內重新開放荷姆茲海峽、且不應向通行船隻收取通行費。另外，伊朗也同意放棄核子計畫及相關核原料（高濃縮鈾庫存），具體方式如稀釋或轉移將在未來 60 天內談判。至於伊朗經濟重建資金、解凍伊朗海外資產與鬆綁制裁等細節則尚未敲定，預計將視伊朗後續的遵守情況而定。
拉回市場行情，週一開盤後國際油價大幅下挫。WTI 期貨價格回測每桶 80 美元關卡、創下 3 月以來最低，日內跌幅約 -5%，布蘭特原油也滑落至每桶 83 美元區間。事實上 Q2 以來中東地緣政治風險已經逐步被市場淡化，關鍵就在於川普面臨日益攀升的 經濟壓力（尤其是美債殖利率與油價高漲的雙重打擊），暗示了美方最終勢必會選擇妥協與讓步。
展望後市，停戰消息為油價帶來回落空間，並帶動市場風險偏好轉往樂觀，後續我們將持續確認「基本面數據落地」。主要分為三大面向：
- 荷姆茲海峽流量正常化進程：停火不等於船隻流量立即恢復，先前被迫減產的油田也需要時間修復，加上港口、人力、保險等物流調動，預期全球能源供應鏈仍需數月至半年才能回歸正軌。
- 原油庫存去化速度：隨著用油旺季到來，開戰至今全球顯性石油庫存已消耗逾 2 億桶，除需觀察過去七週連續下降的美國原油庫存能否放緩去化，還要特別留意庫欣區（WTI 交割地），該區原油庫存已降至 2,164 萬桶，已逼近最低可操作水位（約 1,800～2,000 萬桶）。
- 中東局勢反覆與脆弱性：包括以色列與黎巴嫩之間的零星衝突，以及未來 60 天內，美國與伊朗能否針對核議題順利達成共識。