台股站上四萬點還在漲！法人示警：「1」變數恐釀悲劇

財經中心／李明融報導

台灣經濟在人工智慧（AI）強勁需求的帶動下，繳出令人驚豔的成績單，台股更是一路勢如破竹站穩四萬點大關。根據行政院主計總處最新數據，2026年第一季GDP成長率飆升至13.69%，不僅刷新近39年來的單季紀錄，更展現出AI超級週期對出口端的巨大貢獻。然而，在市場一片樂觀氛圍中，法人也發出警訊，提醒投資人必須密切留意「通膨復燃」這項變數，否則全球經濟連動下的悲劇恐將隨時上演。

AI浪潮全面引爆經濟動能，資金高度集中科技族群

渣打集團資深經濟學家胡東安指出，這股強勁動能從3月外銷訂單高達65.9%的驚人年成長便可見端倪，特別是資通訊產品翻倍成長的表現，預期將延續至第二季。富蘭克林華美投信第一富基金經理人周暐耘觀察，目前AI基礎建設的成長路徑最為明確，雖然傳統產業正逐步復甦，但在成長幅度落差過大的情況下，資金仍會持續向AI產業高度傾斜。他分析，除非AI題材出現明顯逆風或估值過高，否則這種「資金逐利」的現象短時間內難以轉向，市場重心將持續圍繞在半導體與伺服器供應鏈。儘管高科技出口一枝獨秀，但經濟展望並非全無隱憂，專家點出的關鍵變數正是「通膨」。胡東安警示，下半年需密切監控中東衝突帶來的二次連鎖反應，尤其3月生產者物價指數（PPI）已受到油氣價格拉抬而走揚，這代表輸入型通膨的壓力可能在未來數月內顯現。相較於獲利空間大的晶片製造業，對成本價格極為敏感的傳統產業，如紡織、金屬、化學與運輸設備，恐怕將面臨原物料成本上升與全球終端需求放緩的雙重夾擊，成長步調恐在下半年出現放緩。

建議以AI為核心配置，高波動市況需靈活應對

針對投資布局，法人建議大盤整體趨勢仍會隨著企業獲利提升而持續向上墊高，短期若出現回檔，應視為擇優進場的機會。在持股策略上，專家建議應以AI受惠族群作為核心配置，並視個人風險承受度，靈活搭配光通訊、太空衛星等具備轉機性的正向產業。周暐耘也特別提醒，面對下半年可能因通膨變數帶來的高波動市況，對於工作繁忙、無法即時追蹤產業趨勢的投資人，透過專業經理人代操的基金進行配置，將是較為穩健的應對策略。

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