民主黨橫掃國會後 微軟出售Xbox可能性擴大
美國民主黨在期中選舉奪下參眾兩院控制權後，遊戲產業分析師 Joost van Dreunen 認為，資料中心建設面臨的政治阻力，可能促使微軟 (MSFT-US) 重新檢視資源配置，增加出售 Xbox 業務的可能性。不過，這項判斷仍屬策略推測，微軟此前已明確回應，Xbox 並未求售。
《Wccftech》週五 (6 日) 報導，市場研究公司 SuperData Research 共同創辦人、紐約大學史登商學院教授 van Dreunen，在 Substack 文章中提出，選民對資料中心擴張的不滿，加上 Xbox 營收承壓，可能成為微軟重新評估遊戲事業策略地位的背景。
但目前尚無微軟啟動出售程序的公開證據。這項分析的關鍵，在於政策變化是否會改變微軟對旗下業務的取捨，而非選舉結果直接導致 Xbox 出售。
資料中心政策風險升溫 分析師關注資源配置
van Dreunen 引述《華爾街日報》報導指出，美國超過 40 個城鎮及郡在此次選舉中，將資料中心相關措施交付選民表決，其中至少 10 個地方通過限制措施或全面禁令。
他另引述一項涵蓋逾 7.9 萬名登記選民的全國調查，指出 56% 受訪者將候選人對人工智慧 (AI) 與資料中心的立場，視為影響投票選擇的重要因素。部分新當選的民主黨籍州長，也已承諾暫停核發新許可，或終止新建資料中心的租稅優惠。
這些措施若付諸實施，可能影響科技公司的建設時程與投資成本。不過，地方公投、州政府政策與聯邦國會權力分屬不同層級，民主黨掌握國會，並不代表美國將立即實施全國性的資料中心限制。
van Dreunen 認為，微軟已將 AI 基礎建設列為重要投資方向，若擴張環境變得更複雜，管理階層可能重新衡量各項業務的策略價值，Xbox 因而可能受到檢視。
然而，資料中心建設受阻，也可能使微軟延後支出，未必會增加出售資產的需求。因此，政策風險與出售 Xbox 之間，仍缺乏直接的因果證據。
Xbox營收承壓 成為出售推測背景
除了政策變化，遊戲業務的成長表現，也是 van Dreunen 提出這項判斷的重要因素。
報導指出，Xbox 營收持續下滑，雖然降幅已有收斂，但表現仍落後部分其他業務；相較之下，微軟搜尋與廣告業務 2026 年營收成長 10%。
微軟近年也曾在遊戲部門裁員、關閉工作室。不過，這些調整本身不足以證明公司準備出售 Xbox，也不能直接認定相關措施是為了將資金轉投入 AI。
營收下滑同樣只是評估業務價值的其中一項指標。微軟是否繼續持有 Xbox，仍涉及獲利能力、現金流、旗下遊戲智慧財產權 (IP)，以及與訂閱、雲端服務的整合效益。
傳私募買家探詢 微軟否認求售
《The Information》數週前曾報導，已有未具名私募股權買家探詢收購 Xbox 的可能性，對該業務的估值約為 1,000 億至 1,500 億美元。
這項消息顯示，Xbox 可能受到潛在買家關注，但買方探詢並不代表微軟願意出售，上述估值也不是微軟公布的交易價格。微軟發言人當時回應，Xbox 並未求售。
van Dreunen 另指出，Xbox 執行長 Asha Sharma 成立專責「XP」部門，推動旗下遊戲系列跨足電影、電視等媒體，可能增加 Xbox 對部分買家的吸引力。
在他的分析中，擴大跨媒體業務，有助讓 Xbox 更接近一家擁有多元內容資產的娛樂公司。
不過，這項布局也可以是微軟 (MSFT-US)擴大遊戲 IP 收益的長期經營策略，不能單憑組織調整，就判定公司正在為出售做準備。
目前，Xbox 出售說仍建立在分析師對政策風險、業務表現與潛在買家興趣的綜合推測上。選後政治變局是否足以改變微軟立場，仍須觀察公司後續決策。