009816比0050更強？台積電比重少20% 動能策略成勝負關鍵
009816為今年熱門新ETF，與0050雖然相似，但仍有不少差異。買進前應了解其選股邏輯、持有成本與動能策略的影響，並評估降低台積電比重後，是否符合自身配置需求。
今（2026）年2月新上市的熱門ETF凱基台灣TOP50（009816），與元大台灣50 ETF（0050）有相像之處，但又有很多不同，本文即分析這兩者之間的內容差異，以及投資人是否該選擇它。
009816擁2優勢 流動性佳、買賣價差低
不配息將股息直接再投入是一項優點，對投資人來說，免去再投入的麻煩，也能省下境內金融業利息所得稅。但這點並非如一些宣傳所說，只有009816獨有，以往純市值的富邦台灣摩根基金ETF（0057）也是長年以來都不配息，此外，也可以選擇0050的不配息連結基金。
其次，009816的流動性很好。上市至今規模已超過台幣800億元，買賣價差是穩定的0.01。以3月11日收盤價10.94元做計算，約為0.09%，是很低的買賣價差。
再來，009816的經理費0.07%和保管費0.027%都非常低，以這兩項來說，比現在的0050和006208都還略低一點。
009816成分股占比受限 台積電比重遭壓低
但，要選擇一支ETF，不能只看以上幾點，重點還是它所追蹤的指數及其代表的策略。
009816追蹤的指數是台灣指數公司特選臺灣TOP 50指數。該指數與台灣50指數類似，收錄上市前50大公司，但增加了1個選股條件—公司近4季淨利為正。這個條件其實很寬鬆，台灣前50大公司，絕大部分都能達成。
其次，設定單一股票占成分股權重的上限為30%，若超過，則以該個股在加權指數中的占比為上限。而多出來的權重，「優先分配給動能表現前20%者；計算方式為：審核資料截止日時，還原收盤價占最近52週還原收盤價最高點之比例。」亦即實際上會壓低台積電（2330）的占比約20%，並分配到近期股價表現好的股票。
該指數每季會更換成分股和動能權重。可進一步從實際持股狀況，來了解009816上述指數規則帶來的一些特性。
實際和2月10日的0050相比，009816有8支成分股不同，但如果考量0050追蹤的台灣50指數也即將換股，這之後其實只有4支股票不同，相異的4支股票只占009816的1.7%左右，在0050也只比1%多一些而已。
所以2支ETF主要差異，在於009816降低了約20%的台積電比重，並分配給動能股票。也因此，如果選擇009816而非0050，關鍵點在於對於台積電比重的想法，以及對動能策略的看法。
根據凱基投信的回測資料顯示，009816的指數長期績效略勝0050，在台積電過去績效很好的情況下能有此表現，表示動能策略有發揮明顯效果。但這是過去績效，不保證這策略未來也有效。
再者，這個回測並未計入實際ETF操作將產生的各種成本。009816很多的成本，會來自於它每季的換股。
像在今年3月初，009816迎來第一次更換成分股，並進行權重再平衡。一共有5檔成分股入選、5檔成分股剔除。
但剔除的5支股票其實本來只占0.48% ，新加入的5支股票也才占2.63%，如果只是1年換4次，周轉率也就10%多一些，並不算太高，造成的成本也不會太多。
問題是指數不只加上了選股規則，它的動能加權機制會造成很大的持股比例變動。
在3月初的變動中，從台積電砍下的20%中獲得權重的股票，幾乎都換了。如日月光（3711）、聯電（2303）等十幾家公司都被砍權重，轉分配到近期股價表現更好的股票，如台達電（2308）、鴻海（2317）等。
這部分變化的總占比，就超過ETF的15%了，也就是說，如果每季都這樣調整，1年下來會產生60%以上的周轉率，以及隨之而來的交易成本。
光是1月至2月，總成本已來到0.21%，和0050在2025年全年的總費用差不多，而這還只討論看得到的手續費和證交稅而已，其他從資料上看不到的買賣價差和衝擊成本還會更多。
009816非不配息0050 買入前先懂動能邏輯
009816有經保費低、股息再投入、流動性不錯等優點，但這些都不該是選擇009816的主要原因。因為它不是「不配息的0050」或「會賺錢的0050」，而是「降低台積電占比，採用動能策略的大型股ETF」。
因此，選擇它的前提是接受降低台積電占比的配置，再了解動能因子，以及相關規則與交易成本，認為它真的能帶來比0050更好的報酬，才適合選擇這支ETF。
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文章出處：《Money錢》2026年4月號
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