【台灣】10 月製造業 PMI 維持 62.5 快速擴張，AI動能延續
發生了什麼事
上週五以來全球股市大幅動盪，科技板塊領跌，但今日台股從開盤跌超 800 點，一路攀升到終場只跌約 291 點。稍晚公佈的台灣 10 月製造業 PMI 為 62.5（前 63.4），依舊維持高速擴張。未來六個月展望升至 61.7（前 61.4），維持樂觀，且六大產業 PMI 全數擴張，而非製造業 NMI 也同樣落於 55.4（前 56.9）的擴張趨勢。
重點分析
本次數據可從三個面向觀察：
1. 新增訂單與生產持平，仍處高速擴張
- 新增訂單和生產指數維持高度擴張，前者為 63.2（前 63.6），後者為 64.7（前 65.6），主要來自兩大產業支撐，電子暨光學 PMI 為 60（前 62.6）反映 AI 電子零組件需求，而電力暨機械設備 PMI 上升至 64.5（前 64.4）反映 AI 資料中心、電力基礎建設及半導體等投資動能。
2. 客戶庫存維持 50.5，反映主動補庫存趨勢
- 若觀察客戶庫存指數，仍處 50.5（前 50.7）的相對高檔，目前企業仍位於主動補庫存的上升週期，同步觀察新訂單減客戶庫存差額，落在高檔的 12.7（前 12.9），顯示 AI 趨勢引領的主動補庫存趨勢延續，訂單動能強勁。
3. 非電子產業好轉，尚未全面加速
- 電子和機械以外的產業 PMI 普遍維持擴張，但其中表現仍有分化，例如化學生技醫療 55.1（前 56.2）、基礎原物料 54.9（前 56.7）有來自電子特化品的需求，但傳統石化未出現明確復甦；交通工具 56.3（前 53.2）來自短期新車上市、遞延交車的庫存回補需求。
MM 研究員：擴張週期延續
整體而言，台灣製造業繼續處在擴張週期，而 AI 仍是最重要的支撐重點，觀察新訂單減客戶端存貨依舊處在 12.7 的高點，顯示拉貨動能依舊強勁，而未來六個月展望也回升至 61.7（前 61.4），反映的是未來科技巨頭仍將繼續對 AI 投入高額資本支出。