Toyota上修2026全年獲利展望， Hybrid需求成最大支柱
Toyota在全球車市面臨中國市場衰退、中東戰事、原物料成本攀升與供應鏈動盪等多重壓力之際，仍憑藉北美、日本市場穩健需求，以及日圓貶值帶來的匯兌優勢，上調2026會計年度全年財測。
Toyota宣布預估截至2027年3月底止的年度營業利益將達3.4兆日圓（約新台幣6,929億元），較先前預測上調13%，同時將全年營收預測從51兆日圓提高至54兆日圓（約新台幣11兆元），並宣布規模最高達1兆日圓（約新台幣2,038億元）的庫藏股計畫。
不過Toyota第一季營業利益仍較去年同期下滑9%，連續第5季衰退，加上庫藏股規模未達部分投資人期待，使股價在財報公布當天最終下跌約1.5%。
Toyota此次將全年營業利益預測提高至3.4兆日圓（約新台幣6,929億元），較原先預估增加約13%，但仍比上一個會計年度低約10%，也低於分析師平均預估的3.9兆日圓（約新台幣7,948億元），營收預測則由51兆日圓提高至54兆日圓。
Toyota首席會計主管Takanori Azuma表示，此次上修主要反映外部環境變化，包括新的匯率假設，Toyota已將美元兌日圓平均匯率預估由1美元兌150日圓大幅調整至160日圓。
由於Toyota大量營收來自海外，同時仍在日本保有龐大生產規模，日圓走弱可提高海外收入換算回日圓後的金額，今年稍早日圓一度跌至40年低點，為Toyota等日本出口企業提供重要支撐，也部分抵銷美國關稅、原料成本及物流問題帶來的衝擊。
不過，日本與美國日前聯手進場買進日圓後，日圓已從7月接近164日圓兌1美元的低點回升，8月4日約為157日圓兌1美元。若升值趨勢持續，Toyota目前以160日圓為基礎的財測仍可能面臨變數。
除了上調財測，Toyota也宣布規模最高1兆日圓的庫藏股計畫，預計最多買回5億股，相當於扣除庫藏股後已發行股份約4.2%至4.22%，執行期間持續至2027年8月，完成後Toyota還計畫註銷2億股庫藏股，約占已發行股份1.4%，藉此改善資本效率並提高股東報酬。
彭博社資深汽車分析師Tatsuo Yoshida認為，這次庫藏股計畫可視為Toyota履行對股東承諾的明確行動，不過市場反應並非完全正面；Macquarie分析師James Hong指出，由於Toyota目前握有約15兆日圓（約新台幣3.05兆元）淨現金，而且股價低於帳面價值，因此部分投資人原先期待更大規模的股東回饋，1兆日圓的買回規模反而令部分市場人士失望，Toyota股價一度收復盤中部分跌幅，但東京股市收盤仍下跌約1.5%；今年以來累計跌幅則約13%。
Toyota目前最大的壓力仍來自中國與中東，4月至6月季度全球汽車銷量下滑3.5%，其中中國市場銷量大幅減少28%，面對BYD等中國本土品牌以價格更低、數位科技與智慧化功能更豐富的純電動車及PHEV快速搶占市場，Toyota與其他日本、海外品牌都承受巨大競爭壓力，Toyota因此正提高中國當地工程團隊與供應商的重要性，同時加速開發更符合中國消費者需求的專屬產品。
中東市場情況更加嚴峻，受到伊朗戰爭影響，Toyota當地銷量暴跌約三分之一，戰爭不僅衝擊汽車需求，也推高鋁材等原料與零組件成本，造成交車延誤、物流障礙及供應商額外支援成本。
Toyota今年5月原先估計，伊朗戰爭將對全年獲利造成6,700億日圓（約新台幣1,365億元）衝擊，目前則將預估損失下修至5,100億日圓（約新台幣1,039億元），但仍是目前全球大型企業公開的戰爭相關獲利衝擊中相當龐大的數字。
為降低中東物流風險，Toyota已改採避開荷姆茲海峽的陸路運輸方式，隨著新物流路線逐漸建立，公司目前預估自9月起，出口中東的車輛約25%仍會受到影響，相較原先估計全年可能有50%受到衝擊已明顯改善。
然而，Toyota大型供應商仍面臨成本增加、物流不穩以及鋁、樹脂等基礎材料短缺問題，由於伊朗局勢何時平息仍缺乏明確能見度，供應鏈與生產受影響的時間也難以預測。
Takanori Azuma表示，目前數款熱門車型已出現供需缺口，如何迅速縮小差距，將是確保Toyota維持永續成長的重要課題。此外，日本九州上週發生致命強震，Toyota因此暫停4座日本國內工廠生產，但公司強調，目前上調後的全年財測尚未納入此次地震可能造成的影響。
美國依舊是Toyota最大單一市場，第一季銷量年增約1%，表現相對穩定，但成長幅度仍落後Ford、GM及Stellantis，後三者受惠於高利潤皮卡需求強勁，真正支撐Toyota表現的核心仍是Hybrid油電車，當部分消費者對純電動車價格、充電便利性仍抱持疑慮時，Toyota長年布局的油電產品線正好成為市場主流選擇之一，也再次反映會長豐田章男長期推動「Multipathway」多路徑策略的效果，而非將所有資源單押純電動車。
Toyota目前已將全年汽車銷售目標增加10萬輛至970萬輛，主要原因就是北美與歐洲需求穩健，同時公司預計本會計年度Hybrid銷量將成長10%至500萬輛；依Toyota說法，若以2026曆年計算，Hybrid銷量也有望首度突破500萬輛大關。
面對需求持續增加，Toyota將進一步擴充電池產能，並逐步將Hybrid車款使用的鎳氫電池轉向鋰離子電池。Toyota表示，新技術除了能改善性能，也可讓每輛車的成本降低數萬日圓。
Toyota截至6月底的季度營收達13.5兆日圓（約新台幣2.75兆元），單季獲利約1.1兆日圓（約新台幣2,241億元），營業利益則較去年同期減少9%，略低於市場預期，並已連續第5季呈現年減，換句話說此次上調全年財測並不代表Toyota面臨的經營壓力已經消失，中國市場競爭、中東戰爭、原物料與零組件成本、供應鏈中斷、九州地震，以及日圓近期由低點快速反彈，都可能繼續左右接下來幾季的表現。
不過，Hybrid需求持續強勁，加上北美、歐洲與日本市場提供支撐，使Toyota仍有能力提高全年營收、獲利與銷量預測，接下來除了1兆日圓庫藏股計畫能否改善資本效率外，如何縮小熱門車款供需缺口、控制伊朗戰爭造成的成本，以及重新強化中國市場競爭力，都將成為Toyota能否真正扭轉連續數季獲利下滑局面的關鍵。
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