5張圖表透視籌碼流向 解鎖2025台股大未來
作者：財訊雙週刊／郭庭昱
「人多的地方不要去」，這是長期投資者的潛規則之一，意指投資者蜂擁搶進的標的，通常是大戶等待已久的出脫時機；相反的，「人少的地方」則是指散戶紛紛出場之後，籌碼沉澱、體質改善，成為大戶長線目標。
當心 中國傾銷產業湧入散戶
在2024年年終之際，回顧台股籌碼變化，散戶們在哪些股票快步進場？大戶們正默默加碼哪些股票？還有投資人最熱中的高股息ETF，在吸引了百萬股民進場後，籌碼面也悄悄變化。這些大戶、散戶在股票部位上的消長，正預示2025年的投資機會所在。
《財訊》雙週刊，觀察台股股東人數的變化（排除1張以下的零股股東），2024年以來至12月6日，以宏碁新增72000多位股東居冠。回顧2024年初，正是AI話題火熱之際，指標股廣達的股價在2023年從80元起漲，最高衝到250元附近，2024年初回到200元左右休息；當時鴻海還在100元文風不動，公司也未釋出接到AI伺服器訂單的消息。
在此空檔，也沾上AI色彩的宏碁、英業達，挾著低價股的轉機優勢，在2024年上半年都有不錯的漲幅，股東人數也因此大增，沒想到下半年後，獲利一直不如預期，且大戶一路調節，股價走入空頭。
宏碁2024年以來至12月13日，股價下跌29%，股民卻暴增70000多人，股市討論區的抱怨文不斷洗版，再看持股1000張以上占股本比率，從2024年初的58%降至目前45%；持股10張以下則從15%升至22%，截至2024年前3季，宏碁的EPS為1.37元，比2023年同期的1.3元只有些微成長。
《財訊》雙週刊指出，2024年以來股東人數大增的股票，除了大同、台企銀的股價有上漲，其餘都是下跌，尤其台塑、南亞科、南亞的跌幅都接近50%，是受到中國產能過剩衝擊最大的集團。過去台塑集團以效率見長，30、40年來的景氣循環都能安然度過，股價下跌一向是布局時機，這次也吸引散戶大舉加碼；但是，中國傾銷並非產業自然循環，而是補貼制度帶來的結構改變，對投資是重大變數。
從千張大戶的變化來看，台塑、南亞科、南亞從2024年初至今都是下降，例如台塑從79%降到71%，南亞科從87%降到78%；同時持股10張以下的散戶占比仍在上升，短期不易扭轉劣勢。
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