【美國】301 調查結果出爐，小非農、服務業優於預期！
重點整理
美國時間 6/2（二），美國貿易代表辦公室公佈先前以強迫勞動生產為由，對高達 60 個國家發起的 301 調查結果，提議對已採取行動防堵強迫勞動的經濟體加徵 10% 關稅（包含台灣），其餘經濟體則加徵 12.5% 關稅。
留意本次並非關稅的新一輪升級，而是川普政府為了接替 122 條款 10% 臨時性關稅而做的後續安排，我們認為相較於去年，今年美國與主要貿易夥伴關稅對撞的風險已明顯降低，有助於改善企業情緒。
最新公佈的 5 月 ADP 月增 12.2 萬（前 10.5 萬），優於市場預期，同天公佈的 5 月 ISM 服務業指數也來到 54.5 (前 53.6)，商業活動指數、新訂單均持續向上，美國經濟動能強勁。
MM 研究員
美國時間 6/2（二），美國貿易代表辦公室公佈先前以強迫勞動生產為由，對高達 60 個國家發起的 301 調查結果，我們整理重點如下：
美國擬對主要貿易夥伴徵收最低 10% 、最高 12.5% 關稅
根據調查結果，美國貿易代表提議對受調查經濟體的所有商品加徵關稅，其中針對已採取部分行動防堵強迫勞動的經濟體加徵 10% 關稅（包含台灣、加拿大、歐盟、墨西哥、印尼、厄瓜多、巴基斯坦），其餘經濟體則加徵 12.5% 關稅（包含中國、日本、南韓等）。對此關稅提議，美國貿易代表也將徵求公眾意見，書面意見提交截止日期為 2026 年 7 月 6 日。
不過我們也提醒，本次並非關稅的新一輪升級，而是川普政府為了接替 122 條款 10% 臨時性關稅而做的後續安排（122 條款關稅僅生效至 7/24），待 122 條款關稅到期歸零後改由 301 條款關稅替補而上（更多細節詳見該篇 快報）。並且美國貿易代表格里爾已於日前表示未來將徵求公眾意見，決定有哪些非戰略性的中國商品能夠降低甚至取消關稅，也暗示未來關稅不會再進一步升級、甚至將轉向降級。
關稅直接對撞風險降低，有助於勞動市場趨於穩定
綜合來看，我們認為相較於去年，今年美國與主要貿易夥伴關稅對撞的風險已明顯降低，政策不確定性退散後也有助於改善企業對未來投資或招募的需求。
從最新公佈的 5 月 ADP 就業來看，月增 12.2 萬（前 10.5 萬）優於市場預期，顯示美國勞動市場狀況較幾個月前已趨於穩定。
進一步觀察 ADP 細項月變動，除了主力支撐的教育醫療（5.7 萬）維持強勁外，其餘產業如休閒娛樂、專業技術、貿易物流相關，就業人數也跟進成長，也顯示先前由教育醫療單一產業獨挑成長大樑的狀況有所改善，搭配 JOLTS 非農職位空缺數回升至 761.8 萬（前 688.7 萬），企業招募需求在政策干擾淡化之下緩步修復中，整體美國經濟均無疑慮。