AI股熱門，為何開始研究寶雅？艾蜜莉解析：善用5優勢，顧客消費力源源不絕
2026年7月24日又跌1,000點，又是禮拜五！難道是什麼魔咒嗎？（笑）
其實每次遇到這種盤，我反而喜歡研究股票。畢竟股價每天都會變，但真正能陪伴很多年的，仍是公司的競爭力。
今天，寶雅（5904）正式加入我的觀察名單。
我知道，應該有大大會想，「現在AI股這麼熱門，怎麼會轉頭看一檔生活股？」其實我每次走進寶雅，可能原本只想買1包棉花棒，但結帳時手上卻多了好幾袋東西，這就是寶雅的一種「超能力」。
這種消費者「用完再買、逛了多買」的習慣，每一筆看起來不起眼的消費，累積起來也是很可觀的。
從投資角度看，我會把寶雅的優勢整理成5點：
優勢1》門市規模夠大
截至目前為止，寶雅全台已經有將近500家門市了，今年的目標是朝520家前進。
門市愈多，消費者愈容易在自己的生活圈找到寶雅；採購規模放大後，通常也有助於增加與供應商合作、選品和議價的空間。
優勢2》商品組合很會賺錢
寶雅把日用品的高回購率，搭配美妝品、保養品等毛利較高的商品，讓消費者有理由常常進門，進門後又很容易順手多買幾樣（也就是我所說的「寶雅超能力」）。
今年第1季的毛利率達到45.13%，也反映它在選品與商品結構上的能力。
優勢3》店型持續進化
公司正在提高POYA Beauty美妝店型占比，2026年新增門市中，預計有近8成屬於這類美妝店型。這類店型聚焦彩妝與保養，有機會提高客單價，也讓寶雅和一般生活百貨拉出更清楚的差異。
優勢4》自有品牌增加獨特性
寶雅陸續發展飾品、襪品、旅行用品與輕食等自有品牌，今年第1季營收占比已經提升到大約3.7%。獨家商品能降低直接比價的壓力，也有機會增加毛利與品牌辨識度。
優勢5》物流跟得上展店速度
目前寶雅已建置桃園、彰化與高雄3座物流中心，形成北、中、南配送網路。門市持續增加時，有足夠的倉儲與補貨能力支撐，才能降低缺貨、庫存失衡，或展店太快導致後勤跟不上的風險。
因此，我會把寶雅的競爭優勢，理解成門市密度、商品組合、採購規模與物流效率彼此咬合，這些能力整合起來，才能把消費者「順手多買」的習慣，轉成一門可以重複累積的生意。
所以我今天決定，先把寶雅迎進觀察名單，開始跟它認真相處，接下來繼續追蹤新店的單店效率、POYA Beauty能否持續優化毛利結構，當然還有自有品牌占比等數據。不過，好公司也要配上好價格，真正要買進前，營運數字與估價都要讓我點頭。
我也很好奇，有大大跟我一樣，本來要去寶雅買1包棉花棒，但最後卻提著好幾袋回家的嗎？
溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！
本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載，原文
延伸閱讀
▶羨慕朋友投資賺超多，現在起步來得及？艾蜜莉：把握2前提，投資路才走得久
▶想賺4萬快錢，卻急用套現賠10萬！艾蜜莉分享朋友經驗：市場專治有壓力的錢
▶沒上車怕錯過，上車了怕買錯？認清股市能賺到的3種錢
小檔案＿艾蜜莉（張紫凌）
1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。