2025年1月21日(優分析產業數據中心)
美國公債殖利率在川普未於其上任首日實施關稅措施後出現下滑，投資人因此稍感寬心。然而川普可能實施的關稅政策仍然令市場充滿不確定性，對通膨的擔憂並未完全消散。
美國殖利率下滑
根據報導，川普在就職演說中提及移民和能源緊急狀況，但對於關稅問題僅輕描淡寫，並發布備忘錄要求相關機構調查和解決貿易逆差問題。這一缺乏具體細節的舉動使得美元及股票期貨普遍上漲，市場迎來短暫的利多行情。然而川普後來提到可能於2月1日對加拿大及墨西哥進口產品課徵25%的關稅，這再度引發市場不安。
福斯汽車固定收益策略師Zachary Griffiths表示：「從川普的發言來看，他對關稅的態度仍相當強硬。我們預期未來還會有更多相關政策出台。即使採取逐步推進的方式，但若對多國商品徵收高額關稅，仍可能對通膨形成壓力，使聯準會保持更高利率的政策更久。」
聯準會的利率政策走向
聯準會上月預測，2025年將僅進行兩次降息，低於此前預期的四次，原因在於對通膨的擔憂以及川普政府選舉承諾的潛在影響。儘管本月預期將維持利率不變，聯準會仍持續密切關注通膨風險。
在市場預期方面，期貨價格顯示，市場對今年聯準會降息的預期增強，年末基準利率將降至3.90%。此外，市場預測今年5月進行四分之一點降息的可能性已從一周前的31%上升至約50%。
投資人的後續觀察重點
Marlborough固定收益組合經理James Athey指出：「市場目前對務實的政策方向抱持樂觀態度，但由於川普政府的政策執行過去往往存在變數，因此若假設這些言論能夠長期持續且與實際行動保持一致，風險仍然很高。」
美國公債市場的最新變動顯示出，儘管市場對川普政策的擔憂略有緩解，但關稅問題和通膨風險依然是影響投資人信心的關鍵因素。投資人將持續密切關注未來川普政策的細節，以及聯準會對這些政策可能做出的回應。
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