汽車輪胎｜北美成米其林新成長引擎？美洲銷售超越歐洲，加速美國生產應對關稅挑戰！

2025年2月13日 (優分析產業數據中心)

法國輪胎大廠米其林（Michelin, MICP.PA）最近公布2024年業績，顯示全年銷售量下降5.1%，符合市場預期的5.2%。

主要影響來自歐洲新車與卡車市場需求下滑，而美國市場則因貿易關稅變動，讓米其林不得不重新評估投資策略。當全球汽車市場充滿變數時，米其林該如何在風險與機會之間找到平衡？

歐洲市場遇冷：電動車補貼縮減，消費者不敢買車

首先來看歐洲，這裡一直是米其林的重要市場，但 2024 年的表現並不樂觀。

⚙ 乘用車與輕型商用車輪胎銷量減少 7%，主要原因是消費者對電動車的未來感到不確定，導致購車決策延後。

⚙ 新卡車輪胎銷量大跌 20%，反映貨運市場整體低迷，商業活動減少，對輪胎需求自然也跟著下降。

特別是在德國，政府削減電動車補貼，讓許多原本計劃換車的消費者打消念頭，這直接影響到輪胎市場的需求。作為歐洲龍頭市場，德國的這一變化無疑給米其林帶來挑戰。

數據顯示，2024 年上半年，歐洲市場佔米其林總銷售額的 35.5%，比起過去的占比有所下降，這顯示出市場需求的疲弱。

與歐洲市場的疲弱不同，美國市場雖然需求穩定，但關稅政策帶來新的挑戰。美國總統川普近期宣布對來自墨西哥與加拿大的商品加徵 25% 關稅，這對米其林來說可能影響供應鏈運作，進而影響成本。

因此，米其林決定在美國擴大投資，以降低關稅衝擊。公司計劃在美國35座工廠擴大生產，以確保當地工廠能供應 70% 以上的美國市場需求。

這樣做的目的是減少進口依賴，讓供應鏈更有韌性。值得注意的是，米其林並不會因此減少對歐洲的投資。這代表米其林並不打算放棄歐洲市場，而是同時經營兩邊，尋求平衡。

根據數據，2024 年上半年，北美市場（含墨西哥、加拿大）佔米其林總銷售額的 38.9%，已超越歐洲的 35.5%，顯示美洲市場的重要性正在上升。

儘管市場環境不佳，米其林仍保持穩健的財務政策，2024年股息預計為每股1.38歐元（約 1.43 美元），比去年的1.35歐元略高，但低於市場預期的1.46歐元。

此外，公司對未來幾年的成長仍有信心：

✅ 預計2025年將維持業務成長（以固定匯率計算）。
✅ 目標併購前自由現金流超過17億歐元，確保資金流動性。
✅ 2026年的財務目標保持不變，顯示公司對長期發展有穩定計劃。

整體來看，米其林的財務策略仍然保守，並未因短期市場波動而改變長遠佈局。

綜合來看，米其林目前面對的挑戰來自兩方面：

⚠️ 歐洲市場需求不振——電動車補貼縮減、新車銷售下降，影響輪胎市場需求。
⚠️ 美國關稅政策風險——提高當地生產雖可減少關稅影響，但短期內仍有供應鏈調整的壓力。

不過，機會也同時存在：

📣 美國市場的本土生產計劃，長期來看可能讓米其林更具競爭力。
📣 2025～2026 年的成長目標仍然穩定，公司有足夠的資本維持發展。
📣 全球汽車市場雖有不確定性，但如果電動車市場回溫，輪胎需求可能隨之復甦。