群創(3481)表示 2024～2025 年可望擺脫景氣循環低點
大尺寸面板廠群創(3481)召開法說會，公司表示產業已進入供需平衡，23Q3 產能利用率可達 9 成，並預期 2024～2025 年可望擺脫景氣循環低點，主因品牌客戶持續回補庫存並加強促銷力道，且供給端在面板廠有秩序的控管稼動率而受限制。
針對 TV 面板方面，公司表示迎接巴黎奧運、歐洲盃、美洲盃等大型賽事，將刺激換機潮，且大尺寸趨勢下，2023 年平均可望成長 1.4 吋，有利於產能去化。至於 NB 面板隨著通膨緩和，商用 NB 將進入換機週期以及 Win 10 退場，同時電競產品將在 2023～2026 年呈現強勁成長。
至於非顯示器事業群方面，目前主要分別有醫療器材子公司睿生光電(6861)、車載產品 Car UX，未來將持續推動雙軌價值轉型。其中 Car UX 持續尋找車用市場的策略合作夥伴，針對車艙娛樂、自駕導航、充電樁資訊顯示系統等完整車用解決方案，未來每年都有雙位數成長。
考量 TV 面板報價即將於 23Q4 停止漲價，股價淨值比並未低估
然而展望面板產業未來，根據市調機構 Omdia 指出TV 面板將於 23Q4 停止漲價的觀點，我們從歷史經驗得知，面板股的股價大約領先反應 TV 面板報價約 2～3 個月，因此相關個股短期缺乏上漲動能。預估群創 2023 / 2024 年 EPS分別為 -1.31 元 / 0.88 元，並預估 2024 年每股淨值為 26.25 元，2023.08.02 收盤價 16.50 元，股價淨值比為 0.6 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q4 停止漲價，股價淨值比並未低估。
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