iPhone 變 AI Phone 蘋概股大覺醒

蘋果最先製造出智慧手機，對於智慧手機的軟硬體整合及生態系應用，一直技冠群雄，三星與中國AI手機市占雖暫時領先，但以蘋果研發實力及十億粉絲的影響力，iPhone 16問世可能會引爆AI手機換機潮。

另一方面，台積電CoWoS大動作購廠擴產，進入高階封裝一條龍生產，加速滿足客戶需求。而全球化布局的台積電營運模式再進化，從整併高階晶片生產，到先進封裝一條龍式供應體系，將開啟獲利極大化時代。

台股歷經八月大震盪後，許多金鑽股投資價值浮現，本期封面故事針對台積電供應鏈及蘋概受惠股有深入分析。

輝達GB 200晶片遞延出貨，同時美超微財報不盡理想，使得AI股暫時休兵，靜待8月28日輝達財報出爐，下半年最大的題材莫過於9月11日蘋果iPhone 16新機發表，相關供應鏈目前開始拉貨，帶動七月營收普遍亮眼，尤其在經過大盤崩跌之後，蘋概股已來到甜蜜的價位，值得留意追蹤。

蘋果在今年六月WWDC會上重新定義AI，發表「Apple Intelligence」及iOS 18新版作業系統，建構全生態系的AI，同時拉攏ChatGPT-4o優化SIRI的功能，要力挽狂瀾落後的局面。

中國市場不振 蘋果不易逆轉勝

9月11日蘋果將發表四款機型，分別為iPhone 16、iPhone 16 Plus、iPhone 16 Pro 和iPhone 16 Pro Max，新機全面配備A18系列晶片，皆擁有AI的功能。市場預估，第一階段的備貨量達9000萬支，比iPhone 15備貨量8000萬支，多出的1成，即「Apple Intelligence」的AI功能所動。

蘋果這一次會不會逆轉勝，可以從三方面觀察：

一、 今年第一季三星AI手機S 24較前一代S 23銷量成長30%，帶動整體出貨量達5950萬支，成長11.2%，全球市佔20%，第二季銷量5,390萬支，年增長5%，全球市佔率18.9%，穩坐市場第一，顯示市場對於AI手機樂此不疲，對於果粉來說，同樣也會期待AI手機的問世。

二、 由於iOS 18和iPadOS 18系統程式有漏洞，必須花更多的時間修補，市場傳出「Apple Intelligence」將會遲到，比iPhone 16晚一個月上市，但是遲到不代表不到，重點在於iPhone 16的AI功能是否如WWDC所演示，或有更新的功能，吸引果粉換機。

三、 三星及中國手機如華為、OPPO、vivo、小米等搶先推出AI手機，蘋果在今年第一季失去全球市佔龍頭的地位，中國市佔也從去年同期的第1名跌到第3名，第二季銷量持續下滑，跌到第6名，前5名皆由中國手機包辦。蘋果除了iPhone 16全系列機種皆有AI功能之外，預計明年第一季推出中低價位的AI手機iPhone SE4，正面對決中國中低價手機市場，未來是否逆轉勝，中國市場是最大的關鍵。

市場認為，從2021年以來，已有超過2.7億支蘋果手機未換新機，這2.7億支也許不會100%馬上換機，但有機會在未來二年內陸續更換為AI iPhone。

大摩的報告預測，蘋果未來兩年iPhone出貨量將超過5億部，預計2025財年出貨量為2.35億部，2026財年為2.62億部，2025年第一季全球市佔率將快速拉升，挑戰全球第一寶座。

觀察蘋果FY24Q3財報，營收857.8 億美元，季減5.5%，年增4.9%，優於市場預期的 840.7 億美元，不過，分析各品項營收，iPhone 15的銷量比上季減少14.5%，反觀iPad及服務內容分別季成長28%及1.4%，顯示市場對於iPhone 15興趣減緩，對於iPhone 16的AI功能有所期待。

無論iPhone 16是否帶來新一波換機潮，對於台廠都是正面的利多，目前供應鏈已積極備貨，如蘋果是台積電(2330)最大的客戶，去年貢獻1/4的營收，iPhone 16系列A18及A18 Pro晶片採用台積電三奈米製程，有望貢獻下半年業績。

未來二年AI iPhone換機潮可期

組裝廠鴻海(2317)也積極備戰，旗下富士康大陸鄭州廠近兩周找來至少5萬人進廠上崗，工人每天加班趕工之外，還持續砸重金招人，顯示對新機銷量樂觀。鴻海上半年營收2.87 兆元，呈現三率三升，EPS達4.12元，較去年同期增加0.81元，下半年蘋果新機問世，營收可望續強挑戰全年新高。

受惠於蘋果拉貨，7月合併營收54.35億元，攀上8個月以來新高，看好大立光(3008)潛旺望式鏡頭的專利組合，蘋果罕見跟大立光簽署長約(LTA)，以確保供貨，預期第3季營收有望逐月成長，看好下半年營運將優於上半年。

蘋果推新機主要有四檔受惠股

印刷電路板華通(2313)供貨蘋果Pro及Pro Max主板，七月進入拉貨潮，帶動營收67.22億元，月增超過26%，目前軟硬板產線的產能利用率已經回升到九成以上，第三季旺季無虞。另外，高通和Qorvo打入iPhone 16所需之PA供應鏈，上游的磊晶交由全新負責，全新掌握iPhone 16系列PA磊晶近七成的訂單，有助全年營收增溫。

理周投研部認為，蘋果是第一個製造出智慧手機的廠商，對於智慧手機的軟硬體整合及生態系應用無人能出其右，三星和中國AI手機雖然暫居領先地位，但以蘋果的研發實力及擁有十億粉絲的影響力，蘋果iPhone 16問世將會引爆AI手機換機潮，商機指日可待。