2025年2月17日(優分析產業數據中心)
中國快時尚電商巨頭Shein的上市計畫再度面臨估值調整壓力。根據《彭博新聞》週一報導，Shein的股東正在施壓，要求公司進一步下調估值至約300億美元，以確保倫敦首次公開募股（IPO）能順利進行。
Shein原計劃於今年上半年在倫敦上市，但由於監管機構的審查仍在進行，加上美國近期可能取消「微量免稅」（de minimis），市場預測該上市時程恐將延後至下半年。面對全球監管壓力與市場變數，Shein的IPO未來走向備受關注。
估值不斷下修，投資人信心存疑
本月，Shein原本計劃在倫敦上市時將估值調降至約500億美元（見此報導），相較於2023年公司籌資時的660億美元估值，縮水近四分之一。
據消息人士透露，Shein的股東認為，若估值維持在500億美元，恐難吸引足夠的市場資金，因此建議將估值進一步調整至300億美元，以提升上市成功機率。然而，如此大幅的估值下修，是否仍能獲得市場認可，成為Shein面臨的核心問題。
美國政策變數：業務將受衝擊
Shein的美國市場表現將成為影響其IPO估值的關鍵因素之一。美國政府近期正計劃取消「微量免稅」，該政策允許價值800美元以下的進口商品免稅，而Shein依賴此條款將小額包裹運送至美國市場。
一旦此條款被取消，Shein將面臨物流成本上升、進口稅負增加等問題，恐將直接影響其美國市場營收與利潤率。投資人擔憂，這一政策變動可能會進一步打擊Shein的估值，使其上市前景更加不明朗。