【美股新聞】巴菲特Q3 13F報告大舉出清「這檔」持股，背後暗藏什麼策略？

放大鏡短評

蘋果(AAPL)股價壓力加大

波克夏大幅減持蘋果，不僅因其在投資界的影響力，更因蘋果為波克夏的重倉標的，減持動作可能向市場傳遞不看好信號，對蘋果短期股價可能形成壓力。此外，市場對蘋果在AI領域投入的實質成效仍存疑，若未來該部分成長緩慢，可能進一步影響其估值。

銀行股和金融股的穩定性

波克夏減碼美國銀行(BAC)等金融股表現出謹慎立場，並在波動的市場環境中增加現金儲備，這種操作往往在利率決策不穩定時展現。若FED進一步調整利率或減稅政策導向改變，金融股的估值波動風險可能增加，尤其是傳統銀行板塊的股價受到監管變動的影響。

波克夏的現金增持帶來的市場信號

波克夏的現金持有比例創歷史新高，顯示巴菲特對市場高估值的顧慮及對現階段缺乏「好標的」的保留態度。此舉或引發投資人對股市泡沫化的擔憂，進而影響大盤表現。隨著經濟數據波動、選舉和政策走向不確定性加大，巴菲特的觀望態度可能影響其他機構投資人轉為更保守的資金配置。

非循環消費與能源股的穩定前景

巴菲特大舉增持非循環消費與能源類股，如達美樂(DPZ)和Pool Corp.(POOL)等，這類公司在景氣放緩時需求相對穩定，對於股價具有支撐作用。能源板塊則因政策推動穩定增長，有望在未來提供穩定回報。這一轉向防禦性板塊的操作，反映出巴菲特的穩健策略。

未來展望

若美國經濟持續降溫並帶來投資環境的不確定性，市場或將迎來防禦性資產的回報上升。波克夏未來是否重回蘋果，或將取決於其在AI及生態系統的技術發展能否獲得實質成果。巴菲特的增持現金與減持科技的策略，無疑為市場提供了風險提示，未來選擇防禦性板塊、持穩現金可能成為機構投資人的參考策略。

新聞資訊

波克夏第三季持股動向

根據Q3 13F持股報告，波克夏（BRKB.B）在第三季對其投資組合做出多項顯著調整。巴菲特持續減持蘋果(AAPL)和美國銀行(BAC)的部位，其中蘋果的持倉數量已從年初的9.05億股降至3億股，減持幅度達25%，顯示巴菲特對蘋果近期大力發展AI技術的策略抱持觀望態度。此外，波克夏近乎清倉化妝品零售商Ulta Beauty(ULTA)，而大砍通訊公司Charter的持股。另一方面，波克夏也選擇在第三季新建倉達美樂披薩(DPZ)與游泳池設備商Pool Corp(POOL)，布局於景氣循環影響較小的非必需消費產業。

高現金持有策略與市場觀望態度

截至9月底，波克夏的持有現金攀升至3,252億美元，創歷史新高。市場推測巴菲特選擇增持現金，或因應美國減稅政策的不確定性、或是為公司未來接班人準備更大的投資彈性。巴菲特曾在今年的股東大會中提到，對於市況尚未有明確機會時，寧可「觀望」並「只對喜歡的球揮棒」，這表達了其對於高估值環境及未來政策影響下，保持資金靈活性的謹慎態度。

強化金融及能源板塊的佈局

波克夏於金融板塊的比重持續增加，目前已超越科技成為其投資組合中最大的配置，占比達37.88%，顯示其看好金融業在監管政策放寬及減稅的潛在受益性。美國運通(AXP)和可口可樂(KO)等穩定股位於波克夏的前五大持股之列，這類高消費韌性的公司在經濟放緩期間仍具有一定的增長潛力。能源板塊則因應美國自給政策和產量穩定成長，同樣受到波克夏的重視，且已成為該公司投資組合中第三大持倉板塊。

對沖基金的相對策略

第三季中其他知名對沖基金的持股報告也展現各自不同的投資策略。索羅斯基金減持台積電(TSM)、Core Scientific等個股，但增持美國服飾品牌American Eagle Outfitters及分期貸款服務公司Affirm Holdings。全球最大對沖基金橋水基金則選擇減持輝達(NVDA)和Alphabet(GOOG)，而對蘋果則進行增持。此外，老虎基金加碼台積電(TSM)、博通(AVGO)等公司，並新建倉電子商務平台Coupang等。

減碼蘋果的戰略考量

蘋果長期為波克夏的最大重倉股，而隨著蘋果逐漸轉向AI應用，巴菲特持有的初衷「看得懂、穩定」的投資理由逐漸減弱。巴菲特傾向避免短期尚無顯著成效的新興技術投資，故近期持續減碼蘋果股票，而將資金轉入對抗景氣循環影響較低的非消費循環和能源板塊。此舉符合其「簡單穩定」的投資策略，也因AI短期回報尚不明確，顯現出波克夏的保守立場。