國巨擬砸140億元併日本芝浦電子！為何不惜「溢價37%」，也要擴展感測器版圖？

擅長資本操作和併購的被動元件廠商國巨，版圖再次擴大。

國巨在2月5日發布重訊，斥資約655.59億日圓（約新台幣140億元）收購日本上市公司芝浦電子（Shibaura Electronics）100%股權，這是繼2021併購賀利氏溫度感測事業、2023年收購施耐德感測事業部之後，國巨第三度擴大感測器業務。

還有另外一個看點，就是國巨宣布的收購價。 國巨5日公開收購價格為4,300日圓，以芝浦電子2月4日的收盤價來看，溢價36.94%。 雖然截至2月6日，芝浦電子的股價上漲，溢價也收斂至12%。

但讓國巨第三次出手買感測公司、溢價一度達36.94%也要出手，芝浦電子是什麼來歷？

成立逾70年，專精熱敏電阻、溫度感測器

此次併購的芝浦電子成立於1953年，是日本熱敏電阻 (Thermistor) 元件和溫度感測器的主要供應商之一，產品主要應用於汽車、工業設備、家電和醫療領域。

熱敏電阻是一種對溫度敏感的電子元件，常用於溫度測量和控制，芝浦電子在這個領域擁有超過70年的經驗，技術實力雄厚。

除了熱敏電阻外，芝浦電子還提供其他類型的感測器產品，例如：壓敏電阻、霍爾元件等，其產品線涵蓋了車用、工業設備、家電和醫療等多個領域。

芝浦電子2024年營收超過320億日圓，截至2024年3月底，員工人數約為4,350名，在東京證券交易所JASDAQ標準板上市，目前在中國上海、廣東東莞、泰國皆設有生產基地。

國巨表示，從策略角度來看，這是擴展感測器業務的關鍵下一步。此次收購預計在2025年5月7日啟動，若收購成功，將能貢獻國巨集團5%的營收，除了有助於發展車用、工業應用領域，也能擴大國巨日本市場的版圖。

而在收購正式完成後，國巨表示，將透過集團在全球通路經銷商平台和全球化客戶的基礎，擴大芝浦電子在全球市場的客戶覆蓋範圍，加速提升其全球市佔率。未來也會特別聚焦美洲及歐洲地區，提供更多研發資源及生產設備，協助芝浦電子成長。

過去國巨也曾併購感測器相關廠商，包含2021併購賀利氏溫度感測事業、2023年（2022年公告）施耐德感測事業部。

在2022年國巨法說會上提到，這2次併購貢獻國巨感測器事業年營收190億元。到了2024年，國巨感測器事業的營收佔比為10%。

收購金額：約新台幣24.8億（7,940萬歐元）
業務重點：渦輪機、發電機等高溫環境下的溫度感應器，技術含量高，市佔率達35%。
市場分布：主要供應給工控和車用市場，尤其在美國和歐洲市場佔有重要地位。

收購金額：約新台幣214億元（近年規模第2大併購）
業務重點：工業自動化領域的感測器，主要應用於工業生產線。
市場分布：市場來源主要來自歐美地區。

2023年國巨完成併購施耐德感測器事業部門，是國巨近年來規模第2大的現今併購案，僅次於2019年斥資16.4億美元（新台幣530億元）收購美國高端電子零組件大廠基美（Kemet）。

國巨營運長王淡如曾表示，國巨的產品線有電容、電阻、電感，為了要持續提供元件市場的解決方案，首要目標就是擴充產品線，因此透過這2次的併購案，加入感測元件市場，並取得對手做不到的核心競爭力，從標準品轉型到特殊品市場。

國巨董事長陳泰銘也曾表示，2015年前就在考慮進入感測器市場，隨著2018年併購美國被動元件廠基美、普思之後，國巨思考到下一波的市場趨勢，會朝向智慧社會、AI、IoT的方向，將會增加更多感測器的需求。

2024年陳泰銘也在國巨AI論壇中表示，未來國巨會持續轉型，積極布局AI領域，「國巨在AI所有的應用領域絕對不會缺席。」《工商時報》指出，感測器做為AI終極應用「人型機器人」零組件中成本最高的關鍵零組件，芝浦可望成為國巨的得力助手。

責任編輯：李先泰