2025年1月16日(優分析產業數據中心)
美國12月消費者物價指數（CPI）創下九個月以來最大漲幅，能源產品價格上漲是主要推動因素。但報告同時顯示，核心通膨壓力有所放緩，為聯準會在2025年的利率政策提供了更多選擇空間。
CPI上升顯著
🔸12月CPI月增0.4%，年增2.9%，為自去年7月以來的最大年增幅。
•能源商品價格上漲2.6%，佔整體CPI漲幅的四成以上。
•汽油價格更是激增4.4%。
•食品價格亦有所上揚，月增0.3%，尤其是雞蛋價格因禽流感導致供應減少而大幅上漲36.8%。
核心CPI結構性變化
🔸核心CPI（扣除波動較大的食品與能源價格）僅月增0.2%，年增3.2%。
•12月的核心CPI數據，房租指數月增0.3%，反映住房及服務價格的黏性，持續對核心CPI形成支撐。
•雖然機票價格飆升3.9%，但旅館房價卻下跌1%。
•醫療、教育、娛樂及汽車保險等服務價格均有所上升，核心商品如二手車價格也上漲1.2%。
RSM首席經濟學家Joe Brusuelas表示：「儘管核心CPI增速有所減緩，但服務和住房部門的通膨仍然具有黏性，這與近期降息的論點並不完全一致。」
聯準會政策將如何調整？
儘管12月的CPI數據顯示核心通膨壓力放緩，聯準會仍對通膨挑戰保持警惕。
BMO資本市場高級經濟學家Sal Guatieri表示：「聯準會仍需進一步應對通膨挑戰，這就是為什麼計劃放慢聯邦基金利率的降速步伐。」
市場預期1月28-29日的政策會議中聯準會將維持利率不變，但金融市場對6月降息的押注增加。目前，聯準會基準利率維持在4.25%-4.50%之間，自2022年3月至2023年7月間，該利率已累計上調5.25個百分點。
展望未來：通膨壓力能否完全緩解？
2024年全年CPI增幅為2.9%，低於2023年的4.1%。然而由於關稅和其他成本因素影響，消費者對未來物價上漲的預期升高。
Comerica銀行首席經濟學家Bill Adams指出：「雖然2024年的通膨壓力顯著緩解，但仍未達到聯準會的2%目標，且消費者對近年累積的價格上漲依舊感到疲憊。」
整體而言，隨著能源價格波動減少，核心CPI穩步回落，美國通膨可能逐步接近聯準會目標。但住房和服務部門的價格黏性，以及可能的政策變數，仍然是未來經濟增長和通膨走勢的重要不確定因素。
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