文/林奇芬
台灣投資人瘋搶高股息ETF，即使去年股市重挫，高股息ETF仍然持續吸金，許多基金公司也搶發高股息ETF。不過進入今年，市值型ETF陸續登場，成為另一個新主流。從長線投資績效來看，市值型ETF遠優於高股息ETF。因此投資人不必單戀一枝花，也該留意市值型ETF的投資機會。只是面對越來越多的產品，除了0050之外，你該挑哪一檔呢?
ETF歷史溯源，第一代ETF命運大不同
元大台灣50是台灣第一檔ETF，早在2003年就發行，至今已進入第20個年頭。0050主要買進台灣市值最大的50檔股票，成為第一檔市值型ETF。隔了三年後，元大（原寶來投信）又發行了第二檔ETF，元大中型100（0051），買進市值排第51到150名的股票。這二檔ETF涵蓋台灣市值最大的150家公司。
在0050之後，市場又陸續發行了多檔市值型ETF，包括富邦摩台、元大MSCI台灣、永豐台灣加權、富邦台灣50、元大富櫃50等。除了0050與006208規模持續增長外，另外幾檔ETF規模越縮越小，有些甚至僅剩1、2億元，幾乎成為孤兒。而元大中型100（0051），規模也僅9.27億元。
但若追蹤這幾檔ETF長期績效，其實差異不大。尤其是0051績效與0050不相上下，近5年績效甚至遠遠超過0050，但是完全沒有受到投資人青睞。歸咎原因，應該是媒體效應，近年媒體與達人都只全力推銷0050、0056等二檔ETF，導致其他ETF都被忽略，當然基金公司本身也要負起行銷不力責任。由於規模關係，僅推薦以下三檔可多加留意。
第一代市值型ETF
註：以上只列出規模9億元以上ETF
資料來源：台灣證交所、Cmoney，統計至2023/4/11
第一代市值型ETF績效
資料來源：MoneyDJ，統計至2023/4/11
第二代ETF，開始加入ESG概念
第一波發行熱潮後，ETF一直沒有受到投資人青睞，導致基金公司也意興闌珊。直到2017至2019年才又開始另一波發行熱潮。這波主要以發行高股息ETF為主，而少數幾檔市值型ETF，增加了ESG的篩選條件。
包括富邦公司治理、元大台灣ESG永續等，另外，也終於有一檔偏向中小型股的ETF上路。由於第一代ETF只看市值規模，第二代ETF除了考量總市值外，還多加了ESG （環境保護、社會責任、公司治理），剔除不符合相關條件的公司，等於多了一道把關。
第二代市值型ETF
資料來源：台灣證交所、Cmoney，統計至2023/4/11
若從績效比較，近三年績效以富邦台灣中小表現較好，主要是納入航運股，搭上了2021年航運股大漲列車。另外二檔市值型ETF，績效與第一代ETF差異不大，甚至還略勝一些。
第二代市值型ETF績效
資料來源：MoneyDJ，統計至2023/4/11
第三代ETF，除了市值外還有多因子篩選
從2020年到2022年主要發行熱潮集中在高股息ETF，直到2022年下半年，市值型ETF才又捲土重來。這次各大基金公司為了與0050、006208傳統市值型ETF有所區隔，都強調不只看市值規模，還要考慮企業獲利性、成長性、價值性、流動性，甚至還要加上ESG、低碳等篩選原則。同時，為避免台積電一股獨大，許多ETF也限制單一個股不得超過30%，以增加其他股票表現機會。
究竟這個各家「加值設計的市值型ETF」，能不能打敗「傳統市值型ETF」呢？由於發行時間太短，目前尚無法評估。不過以目前規模來看，後發的群益ESG低碳、國泰台灣領袖，還不到1個月規模已突破50億元，顯示行動力極強。而幾檔第三代ETF，近6個月績效表現，與0050差異不大，至少都可搭上反彈列車。
第三代市值型ETF
資料來源：台灣證交所、Cmoney，統計至2023/4/11，林奇芬整理
第三代市值型ETF績效
資料來源：MoneyDJ，統計至2023/4/11，林奇芬整理
投資人挑選三原則
面對這麼多檔老中青三代市值型ETF，究竟該如何挑選呢？可以掌握以下三個方向。
1.第一代、第二代市值型ETF，0050、006208、00692、00850。長期績效穩健，投資人都可考慮。唯0050、006208，台積電占比高達47%，受台積電影響較大。另外，0050發行時間長，價格較高，有些小資族覺得高不可攀，006208價格較親民，經理費用也比0050低。另外，00692、00850，發行時間較短，目前價格在30元附近，購買門檻更低，且績效也略勝一些。
2.積極型投資人，可留意中小型的0051、00733。最大風險是基金規模小、每日交易量少，流動性不足。期待基金公司多努力行銷一下。
3.第三代市值型ETF，還需要時間觀察。增加了多因子篩選，最大好處是避開高市值但卻虧損或低成長的公司，長期來說，或許表現會優於大盤。而現階段最大優勢是低價，僅10～15元左右，小資族都可入手。
從以上幾個方向來掌握市值型ETF，投資人可以開始定期定額布局，輕鬆地掌握台股從景氣谷底慢慢回升的趨勢。
（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）
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