近期投資人不敢進場的主要原因不外乎分兩種：一是擔心股市已經來到高點，一旦進場可能會陷入被套牢的局面；二是因去年的虧損令投資人心有餘悸，因此今年一解套就立刻贖回。本篇文章比較特別，有別於以往推薦的熱門趨勢題材，將以漲幅較小、被市場低估、價格相對便宜的資產，帶大家看看誰還有落後補漲的空間？
1. 誰今年漲最少？
今年全球許多股市展現出強勁的上漲趨勢，尤其在 AI 發展的帶領下，以科技股為主的美國那斯達克指數今年以來上漲了驚人的 36.8%。然而有些股市卻沒有追隨這波漲勢，從下圖可以看到，包括東協、歐非中東、亞洲 (不含日本) 以及新興歐洲，今年以來的上漲幅度都相對較小。因此投資人若看好股市未來發展，且相比於已大幅上漲的資產，更希望找尋較具有落後補漲空間的地區，可考慮上述今年表現滯後的股市。
2. 誰的價格最便宜？
許多投資人像巴菲特一樣偏好挖掘價值型的股票，而若想判斷股價現在是便宜還是貴，可透過本益比、股價淨值比或股價營收比等指標來評估，找尋目前價格相對價值被低估的資產。從下圖可以看到，相比於美國及已開發國家等本益比已在較高水準的地區，目前東協、歐洲、拉丁美洲及新興歐洲的本益比相比過去明顯偏低。表示因這些資產被市場低估，投資人在用更低價格買進的同時，享有較高的盈利潛力，成為更具投資價值的便宜選擇。
3. 誰的額外報酬最多？
風險溢酬是為了彌補投資人承擔特定風險而獲得的額外報酬（與無風險利率之間的差距，此處無風險利率採美國十年公債殖利率）。從下圖可以看到，美國及已開發國家因市場已較穩定、所需承擔的額外風險較低，加上目前股市估值已被推升至相對高位，因此目前風險溢酬極低；反觀拉丁美洲與新興歐洲，目前的風險溢酬分別位於近十年歷史第 89 及 79 百分位數（以新興歐洲為例，目前的風險溢酬高於過去十年中 79% 的時間段），且皆明顯高於近十年中位數，表示在承擔風險的同時，有機會得到比已開發國家更高的回報。
各股市風險溢酬
鉅亨投資策略
找尋便宜標的，把握落後補漲空間
綜合考量全球主要區域今年以來的表現、本益比與風險溢酬，會發現許多新興市場比已開發國家更有優勢。儘管其表現在近一段時間相對滯後，卻更具有落後補漲的空間。建議偏好價值投資的投資人視自身風險承受度，可部分佈局被市場低估、價格更便宜且投資潛力更高的資產。
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