(圖片來源：shutterstock)
漲價概念股，2018 年大起大落
這 1 個族群…卻漲聲不斷
答案就是：MOSFET(金屬氧化物半導體場效電晶體)
2018 年 12 月 11 日，大中(6435)在當日下午舉行法說會
隔日，股價應聲漲停！
它是 MOSFET 概念股，為什麼它能強於其他漲價族群？
先讓我們來瞭解什麼是 MOSFET 吧！
它屬於功率半導體元件
更白話說就是電子資訊產品的電源控制元件
主要負責控制電路開關
有關 3C 產品內部的電流、變頻、逆變等動作都需要 MOSFET
其具備了低電阻、高電流、高切換速度、耐高壓電等特性
除了 MOSFET 外，還有 IGBT(絕緣柵雙極電晶體晶片) 也屬功率半導體元件
但因為 IGBT 相關技術，是以國外廠商較占有優勢
因此，今天我們就以台股能分一杯羹的 MOSFET 做主角！
接下來，我將帶你依序認識：
✪MOSFET 產業鏈：國際 3 大廠，壟斷近 50% 市場
✪MOSFET 供給端：台廠受惠國際大廠轉單
上游缺料盛況不斷，導致產品報價再提升
✪MOSFET 需求端：新興電子科技、應用趨勢不斷
✪MOSFET 未來關鍵：碳化矽材料將主導高端市場
讓我們繼續看下去…
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以下正文繼續…
✪MOSFET 產業鏈：國際 3 大廠，壟斷近 50% 市場
上游：矽晶圓製造
MOSFET 因為只是一個小小的半導體元件
其中一部分還是仰賴由矽晶圓組成
而矽晶圓的規格主要用產品直徑做區分：6吋、8吋、12吋
越大尺寸就能從中切割出更多小晶圓，其中技術也越先進
而矽晶圓又可以分為 3 個細部分工的階段
分別是矽晶圓製造→代工製成小晶圓→封裝成晶粒
代表廠商分別為：環球晶(6488)→台積電(2330)→日月光投控(3711)
中游：MOSFET 製造
再來就到了我們今天所要介紹的主角- MOSFET 製造
主要代表廠商有：大中(6435)、杰力(5299)、富鼎(8261)、尼克森(3317)
而將其進行封裝測試的廠商為：捷敏-KY(6525)
下游：終端應用
MOSFET 又以終端產品電壓高低，分為低壓、中壓、高壓
(以下僅列舉幾個代表範例)
低壓：主機板、筆電、繪圖卡
中壓：網通電源、桌電、伺服器
高壓：車用電子、電動車、工控設備
而生產越高壓的產品，毛利率就相對較高
因其所需的技術、材料更為高端
看完台灣供應鏈後，也還是讓我們瞭解一下全球市場的分布
以 2017 年全球 MOSFET 公司市占率來看，
Infineon(英飛凌)為龍頭廠商，市占率達 26.4%
另外再由依序的On Semi(安森美)、Renesas(瑞薩)
3 家國際大廠合計占 49%，幾乎是世界的一半了
可見 MOSFET 相關技術還是集中於歐美大廠
那麼，台灣吃的到什麼呢？
就直接讓我們以產品供給、需求做分析
✪MOSFET 供給端：台廠受惠國際大廠轉單
上游缺料盛況不斷，導致產品報價再提升
國際大廠轉往生產高毛利率(中高壓)領域，台廠受惠轉單
因應各國針對新能源政策、產業發展方向的影響
近年來，車用電子、電動車、工業 4.0 的需求開始爆發成長
就如中國也推出「雙積分」政策，
簡單來說，就是車廠賣出傳統汽車的同時
也必須賣出一定比例的電動車配額，否則就會遭罰款
而這項配額在車廠之間能夠拿來做販售之用
我們想成是賣傳統車會扣分，電動車會加分
賣出較多電動車的正分車廠能夠出售分數給負分的車廠
雖然目前整體數量還不夠龐大，但已經是未來趨勢之一
而車用電子，也因為 ADAS(自動駕駛輔助系統)正大行其道
人們對於車用安全的要求越來越高
其中在 2018 年更有 2 大汽車權威安全機構Euro NCAP、IIHS
都將自動緊急煞車系統、碰撞預警系統列為安全評分項目
這都將有利於車用電子未來的成長動能
因此，MOSFET 國際大廠紛紛轉往較高毛利率的部分
對原有的主機板、筆電等的供貨合約進行停止續簽
形成了這些低壓領域產品的供給真空狀態
最後導致下游廠商找上台灣能夠生產低壓 MOSFET 的廠商
上游矽晶圓供貨吃緊
從前面的供應鏈，我們就能知道 MOSFET 最上游是矽晶圓
而看完補充的矽晶圓產業詳細介紹後
我們也可以得知目前矽晶圓的供給已無法新興終端需求
客戶呈現搶單的盛況，造成產品報價持續提升
因為上游原料供貨吃緊，原料報價提升
MOSFET 也因此提升報價
而又在終端搶單盛況下
導致 MOSFET 產品交貨期從原有的 15 週
延長到 30-40 週，成長了 2 倍以上
供給廠商只好繼續提升 MOSFET 報價，部分緩和市場的需求
✪MOSFET 需求端：新興電子科技、應用趨勢不斷
其實看完供給端，我們也大略知道了需求端發生了什麼事情
在未來各種新興科技、應用趨勢下
包含：車用、5G 網通、高速運算、工業 4.0 等等的大趨勢環境下
相關電子產品層出不窮，更換速度也是越來越快
而這些都需要用到最基礎的功率半導體元件 – MOSFET
其中，我們以 ADAS 來作舉例
根據市調機構統計，ADAS 全球市場規模
將在 2022 年達 490 億美金規模
2016-2022 也將以年複合成長率 11.4% 成長
而 5G 更是在 2018 年中，制定了第 2 代標準
各家設備廠商的建置潮正式啟動！
根據 5G 相關設備市場規模統計
2020 年將達 95.6 億美金
而 2015-2020 將以年複合成長率 32.06% 高成長
✪MOSFET 未來關鍵：碳化矽材料將主導高端市場
為了追求更高的產品性能及更小尺寸的產品
原有 MOSFET 主要都以矽(Si)做為基礎原料
未來則將加入：碳化矽(SiC) 材料的競爭
先前我們提到 MOSFET 主要是電子產品的控制元件
其中一個主要功能就是進行電能電源的轉換
以電動車來說，會須要交流電、直流電之間的開關及轉換
其中的轉換效率、傳導所耗損的電量都是關鍵
在使用碳化矽 MOSFET 之下，
能夠比原先的矽 MOSFET 提升 35% 的行駛距離
但目前在碳化矽的製程階段還遭遇很大的技術待突破
在於材料的精準比例分配、極高溫的生產環境及製造經驗未成熟下
生產良率未能呈現穩定狀態，導致目前還無法大量供應
呈現「供不應求」的狀態
未來誰能穩定提供碳化矽材料就將主導更高端的市場需求！
4 大重點整理：
1.MOSFET 由國際 3 大廠主導近 50% 市場
2.台廠受惠轉單效應，湧入低壓領域產品訂單
3.上游矽晶圓缺貨不斷，MOSFET 報價也應聲上漲
4.碳化矽是主導高端市場需求的關鍵材料
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