能源｜美國原油庫存驟降，油價卻漲不動？

截至格林威治時間7月17日00:00（台北上午08:00），國際油價自前一交易日頹勢反彈。布蘭特原油（Brent）期貨價格上漲0.39%，報每桶68.79美元；美國西德州原油（WTI）期貨上漲0.47%，報每桶66.69美元。前一交易日，兩項指標油價均小幅下跌逾0.2%。

美國能源資訊署（EIA）公布的最新數據顯示，截至7月11日當週，美國原油庫存減少390萬桶，降至4.222億桶，遠高於市場預估的減幅55.2萬桶。此一庫存下降主要受到原油出口增加的帶動，當週出口量增加76萬桶/日，達到每日350萬桶，淨進口量則減少39.5萬桶/日。

不過，成品油方面的庫存則同步大增。汽油庫存增加340萬桶，至2.329億桶，原先市場預期為減少100萬桶；柴油與取暖油等餘料油庫存增加420萬桶，至1.07億桶，也遠高於預期的20萬桶增幅。

成品油需求指標也出現下降。汽油日供應量減少67萬桶至每日850萬桶，餘料油日供應量則減少24.5萬桶至每日340萬桶。

雖然原油總體供應面趨緊對價格形成支撐，但成品油需求較疲弱與庫存上升，使油價上行受到抑制。

美國聯準會最新公布的經濟報告指出，近期經濟活動已有回升跡象。不過，整體展望仍偏中性至略顯悲觀，部分企業表示進口關稅正推高價格壓力。

中國第二季經濟雖放緩，但程度不如先前所憂慮。部分原因是企業為了避開美國加徵關稅而提前進口，緩解了市場對全球最大原油進口國經濟狀況的疑慮。同時，中國6月原油煉油量年增8.5%，顯示燃料需求增強。

美國總統川普近期宣布解除對中國AI晶片的銷售禁令，此舉有助於緩解美中之間的貿易摩擦風險。同時，川普也表示，已與印尼達成貿易協議；印度及歐洲的貿易協議「接近完成」，並釋出與中國合作打擊非法藥物交易的可能性。

儘管關稅仍有可能壓抑全球經濟活動與原油需求，但近期幾項貿易政策訊號緩和了市場對美中關係的擔憂。

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