群創(3481)公告 23Q2 財報虧損收斂，Q3 持續改善
大尺寸面板廠群創(3481)公告 23Q2 財報，營收 551 億元(QoQ+20.8%，YoY-4.9%)；毛利率 0.6%(QoQ 增加 7.7 個百分點，YoY 下降 0.6 個百分點)；營業淨損 53.4 億元；稅後虧損 57.4 億元；EPS 虧損 0.60 元，相較 23Q1 的虧損 0.82 元收斂，整體獲利表現符合預期。本業改善主因受惠消費型產品需求回溫，帶動大尺寸面板出貨面積達 693 萬平方公尺(QoQ+12.9%，YoY+6.3%)，且平均出貨單價季增 6.7% 達 256 美元。
展望 23Q3 營運，面板出貨價增但量減
公司展望 23Q3 營運，面板景氣和需求逐漸回溫，加上健康庫存和產能調控，大尺寸出貨面積將與 23Q2 持平、中小尺寸出貨量則季減 7%～9%、平均出貨單價可季增 7%～9%，主因 TV 備貨旺季已過，但大尺寸化趨勢提高單價。
預估群創短期缺乏上漲動能
展望 2023 年面板產業，根據市調機構 Omdia 指出TV 面板將於 23Q4 停止漲價的觀點，我們從歷史經驗得知，面板股的股價大約領先反應 TV 面板報價約 2～3 個月，因此相關個股短期缺乏上漲動能。
預估群創 2023 / 2024 年 EPS分別為 -1.25 元 / 0.1 元，並預估 2024 年每股淨值為 26.24 元，2023.07.27 收盤價 16.75 元，股價淨值比為 0.6 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q4 停止漲價，股價淨值比並未低估。
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